在经历了艰难的2022年后，特斯拉在新年伊始便遭遇了一次重创。
市值缩水如同失去了一个推特
在2023年的第一个交易日，特斯拉的股价大跌12%，市值一天内减少了470亿美元，超过了马斯克收购推特时的440亿美元。如今，特斯拉的市盈率降至20倍，创下上市以来的最低点。
尽管马斯克在推特上保持乐观，称“长期基本面因素依然强劲，但短期市场波动难以预测”，但现实显然更加严酷。曾经在两年前股价飙升的电动车领军企业特斯拉，如今已逐渐回归地面。
过去一年，特斯拉的股价暴跌70%，截至美国时间周三收盘，其市值降至4000亿美元，距离巅峰时期的1.2万亿美元相去甚远。同时，纳斯达克综合指数在2022年下跌了33%，而标普500指数下降了18%。
季度交付数据未达预期
此次利空因素源自特斯拉周一公布的交付数据。特斯拉在2022年第四季度的交付量为40.5万辆，低于分析师预期的42万辆。其全年总交付量为130万辆，同比增长40%，未能实现此前设定的50%增幅目标，且低于分析师下调后的预期。在去年10月底，特斯拉已暗示可能无法完成年度交付量的50%增长目标，分析师也随之下调了预期。
WedbUSh分析师艾维斯（Daniel Ives）认为，考虑到不乐观的经济环境，特斯拉第四季度的交付量算是合理的，“我们认为这已经是相当不错的业绩。”然而，市场显然并不这样看。艾维斯指出，“由于交付量数据不及预期，投资者纷纷抛售，特斯拉2023年开局并不顺利。”
交付量低于市场预期
特斯拉第四季度的总产量为44万辆，超出交付量3.4万辆。这表明去年交付量未达预期，并非因产能不足所致。此外，特斯拉也面临明显的库存问题，类似于其他车企。
库存问题显现
自去年第二季度起，特斯拉的库存显著增加，到年底已超过6万辆，创下历史新高。过去高速增长时期，特斯拉几乎没有库存，始终处于供不应求的状态，库存水平通常维持在两万辆甚至几千辆的极低水平。
为促进交付，特斯拉在去年年底前对美国市场推出了7500美元的折扣。在加拿大和墨西哥，折扣分别为5000加元和7.5万墨西哥比索。在中国市场，特斯拉也采取了降价促销措施。
为了提高交付量，马斯克甚至要求员工自愿放弃休假，以在最后时刻完成交付目标。然而，即便如此，特斯拉依然未能实现此前设定的50%交付量增长目标。
虽然特斯拉2022年的交付量增长40%远超汽车行业的平均水平，但不可否认的是，其增长速度已显著放缓，低于分析师的预期。这令投资者对特斯拉未来的竞争优势和增长前景感到担忧。
资产缩水2000亿美元
自2019年至2021年，特斯拉的股价如同火箭般暴涨，市值从450亿美元飙升至最高的1.2万亿美元，马斯克的个人资产也从2019年的200亿美元激增至2021年底的3400亿美元，创下全球超级富豪资产记录。
然而，随着特斯拉过去一年股价暴跌70%，马斯克的个人资产也缩水超过2000亿美元，创下超级富豪资产缩水的新纪录。目前，全球首富的宝座已易主给奢侈品巨头LVMH的董事长兼CEO阿尔诺（Bernard Arnault）。
阿尔诺的个人资产接近1700亿美元，而马斯克则为1300亿美元。过去一年，尽管全球股市普遍下跌，科技巨头股价大幅缩水，但奢侈品巨头LVMH的股价仅下跌了2.5%，市值达到3890亿美元，超过了特斯拉。
当然，特斯拉2022年股价大跌的背后，马斯克本人因素占据了重要地位。他收购推特后，专注于裁员和业务重构，未能顾及特斯拉的日常运营，许多争议言行也卷入政治斗争。此外，在特斯拉股价持续下跌期间，他还在一年内套现390亿美元，令投资者极为不满。
然而，此次投资者更为关心的仍然是特斯拉的基本面。去年交付量未达预期，2023年特斯拉是否还能延续增长势头？1月25日，特斯拉将发布2022年财报，届时投资者将对特斯拉的运营状况有更清晰的了解，并对2023年的前景做出更准确的预测。
华尔街下调预期
高盛、摩根士丹利等券商分析师纷纷下调了特斯拉的目标股价，目前华尔街对特斯拉的平均目标股价为233美元，较几周前下调了约60美元。分析师对特斯拉的买入推荐比例为64%，略高于标准普尔500成分股的平均水平58%。
就在几个月前，华尔街分析师曾预计特斯拉2023年每股收益能达到6美元，但现在几乎没有分析师相信特斯拉能够完成每股收益5.43美元的目标。
WedbUSh分析师艾维斯认为，特斯拉今年美国股市的收益可能在5美元左右，即便按每股收益5美元计算，特斯拉的市盈率也仅为21-22倍，这在科技行业中并不算高。艾维斯给特斯拉设定的目标股价为175美元。
大摩分析师下调了特斯拉收益预期
还有更多分析师给出了更低的预期。过去坚定看涨的摩根士丹利分析师约纳斯（Adam Jonas）如今给出了最谨慎的预期，甚至预计特斯拉2023年的利润将下降，从去年年底的每股收益3.99美元降至3.77美元。
不可忽视的因素是，经济放缓的前景导致消费者需求减弱。马斯克上个月曾指责央行加息对汽车消费需求的影响，并多次强调美国经济即将陷入衰退，且下滑幅度可能超过2009年的水平。在经济衰退的预期下，消费者支出收紧，汽车消费将受到较大影响。
在这样的预期环境下，华尔街分析师们对特斯拉2023年的交付量也保持谨慎态度。德意志银行将特斯拉2023年交付量的预期下调至184万辆，同比增长40%；高盛则更是下调至180万辆。
面临多重不利因素
独立分析师施密特（Matthias Schmidt）认为，2023年将是检验真实水平的一年，各电动车企业将更依赖自身实力，而特斯拉也将面临此挑战，股东可能会面临更多的失望指标。
施密特指出，特斯拉将在今年面临几个不利因素：全球央行加息导致利率飙升，汽车贷款利率大幅上升，这将削弱消费者购车意愿；英国、德国和瑞典等国开始削减电动车购买补贴。
在美国联邦政府今年推出的7500美元电动车购置退税中，轿车类的退税定价门槛为5.5万美元，而皮卡和SUV的退税门槛为8万美元。超出价格的中高端车型无法享受退税，这意味着特斯拉高端的Model S和X因定价过高而无法享受优惠，Model Y和Model 3仅有少数低端型号能获得退税，这对特斯拉而言是一个不利的市场竞争因素。
更为重要的是，越来越多的车企进入电动车市场，消费者的选择增多。目前，福特、通用汽车和大众汽车等公司已推出自己的电动车型。在欧洲市场，特斯拉的市场份额已从2019年的33%降至约15%。
华尔街尤其担心特斯拉在中国市场的增长前景，随着本土品牌的强势崛起，中国电动车市场竞争异常激烈，比亚迪的销量已超过特斯拉。
WedbUSh分析师艾维斯在投资报告中指出，“中国市场占据了特斯拉全球增长的四成以上，这一方面是重大担忧因素，特斯拉可能在未来几个月进一步降价促销，以刺激在中国的市场需求。”
马斯克是关键因素
不过，马斯克和特斯拉依然拥有众多坚定的支持者。晨星分析师哥德斯特恩（Seth Goldstein）认为，特斯拉仍能保持增长趋势，到2030年年度交付量将达到500万辆。
尽管特斯拉股价在过去三个月暴跌55%，方舟投资（ARK Innovation Fund）却始终在逢低买入。由于特斯拉股价大跌，方舟投资的投资价值也缩水超过六成，表现落后于所有同类基金。
就在特斯拉大跌12%后的周二，方舟投资的“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）依然看好特斯拉。她表示，特斯拉股价仍有巨大的上涨空间，预计未来五年股价将从目前的100美元以上飙升至1500美元。
伍德指出，特斯拉在制造、技术、电池和材料方面，依然对竞争对手具备明显优势。她相信未来几年Model 3的价格将从目前的4.5万美元降至2.5万美元。尽管有不少消费者因马斯克收购推特而抵制购买特斯拉，但只要特斯拉实现成本优势，价格因素将吸引更多购车者。
