12月13日消息，外媒报道，美银证券本周再次将苹果股价目标上调7%。该机构指出，5G的国际推广将有助于苹果在未来几年内维持超过2亿部iPhone的持续销售。美银证券分析师WaMsi Mohan在周三发给客户的报告中提到，运营商和消费者向5G网络的升级，以及支持5G的iPhone 12的推出，将推动iPhone的出货量在2022年之前保持在2亿部。
分析师指出，与iPhone 6和iPhone 6 Plus的销售周期不同，后者在2016年降至2.12亿部，而在2014年为1.69亿部，2015年增至2.31亿部，苹果的5G周期将显得更加平稳，预计在发售后36个月内销售情况将保持稳定。
Mohan表示，推出5G可能会导致成本和价格的上升，因此他们对5G作为催化剂的看法较为谨慎，预计其将形成一个更稳定的长期升级周期。
目前，Mohan正在为苹果建立模型，预计到2020年，iPhone的出货量将达到2.02亿部，2021年增至2.235亿部，2022年则保持在2.2亿部。
尽管5G的热潮有利于苹果，但数据显示，该公司在5G功能iPhone的第一年销售量可能不会很高，预计仅为2000万部，约占其全球iPhone发货量的10%。不过，这一数字已较Mohan之前预测的2020年仅有1000万部大幅增长。他将这一增长部分归因于苹果与高通达成的和解，表明苹果希望具备5G能力，以便与三星等竞争对手展开竞争。
在Mohan看来，苹果收购英特尔的智能手机调制解调器业务是为了长远布局5G，这为其除高通外开辟了第二个调制解调器来源。他还指出，行业调查显示，苹果的5G iPhone可能会在不同地区和型号间错开推出，更昂贵的5G型号可能在发达国家或高价值市场更容易销售。因此，他对5G的前景持谨慎态度，预计会出现更稳定的多年升级周期。
此外，市场间的差异也较大，美国可能成为5G销售的主要推动力。Mohan估计，到2020年，苹果将在美国5G市场占据36%的份额，销量达到500万台，长期市场份额可能增至40-50%。
然而，中国市场的情况则有所不同。预测显示，对于苹果而言，中国的5G市场前景不佳。由于起步较晚，落后于本土竞争对手华为和三星，苹果在中国的5G市场份额预计仅为15%左右，Mohan认为到2024年可能会出现小幅下滑。
另外，随着运营商取消手机补贴，普遍认为5G在中国智能手机市场的普及速度将低于4G。2014年，中国所有设备制造商的4G普及率达到44%，而预计到2020年，5G的普及率仅为35%。
目前，美银证券已将苹果股价目标从270美元上调至290美元，新的目标基于2021年预期收益的17倍，即17.40美元。Mohan表示，考虑到苹果的现金余额、进入新市场的机会、服务的多样化及iPhone销售周期的低点，这一历史区间的高端倍数是合理的。
此外，该公司新的目标还基于两种可能情形：一种是硬件收入小幅增长，服务收入大幅增长；另一种是硬件收入持平，服务收入增长放缓至十几的水平。无论哪种情况，推断的结果都是硬件业务保持稳定，而服务将成为整体收入增长的主要推动力。
