近期，智能微投厂商迎来了机构的密集调研。极米科技在最新的投资者互动记录中披露，9月份公司共举行了12场线上和线下的交流活动，接待了112家机构。同时，另一家智能投影厂商光峰科技也公布了其调研情况，显示9月份接待了7家公司的调研。
从股价走势来看，自6月底以来，极米科技和光峰科技的表现持续疲软，尽管如此，机构依旧对此保持关注，原因何在？
这可能与智能投影市场逐渐升温以及销售数据大幅增长有关。据统计，智能投影在7月和8月的销量同比增长分别为13%和44%，销售额则增长了27%和67%。
根据招商证券的最新报告，预计三季度极米科技的收入将同比增长35%-40%，业绩同比增长50%-60%；而光峰科技的收入和业绩预计将分别同比增长25%和30%。
缺芯影响业绩
然而，全球范围内持续一年多的“缺芯潮”也对智能投影行业产生了影响。芯片短缺导致各大智能投影品牌的供应紧张，购物平台上也出现了配送时间延长和需要外地调货的情况。极米科技的调研报告显示，机构关注的一个重点正是缺芯对存货的影响。
投影行业的技术路径主要分为两类：一类是高要求、高显示效果且价格高的DLP路线，另一类是低要求、显示效果稍逊且价格低的LCD路径。前者依赖于德州仪器的DMD芯片。
分析师指出，尽管市场需求依旧旺盛，极米和光峰的收入环比增速放缓主要是受到DMD芯片短缺的影响，这也是7月智能投影市场增幅环比下降的主要因素。至于8月增幅回升，或与企业的营销策略和行业热度上升有关。
国信证券和中信建投均表示，短期内供应短缺的问题难以得到缓解，智能投影行业的供给端仍将受到限制。极米科技也承认，芯片供应持续紧张，交付存在不确定性，并将与供应商积极沟通以应对挑战。
那么，企业应如何应对这种情况？极米等头部企业选择通过旧机换购和结构升级等多元化方式持续发力。此外，极米还采取了控量策略，避免快速消耗库存，更多地侧重于高端产品的推出。即使在国庆假期期间，其销售额仍然位居行业首位。
长期成长前景看好
随着家电智能化、高端化和多元化需求的增长，智能投影受到越来越多分析师的青睐。德邦证券表示，小家电领域是第三消费社会的重点受益板块，持续看好智能投影在新消费浪潮中的机遇。
中信建投的报告也认同这一观点，分析师认为，当前投影市场出货量仍然较低，一旦缺芯问题得到缓解，行业未来的渗透率将有较大提升空间，确定性强。在供给和需求双驱动下，处于成长初期的投影市场或将保持快速增长的趋势。
在未来成长空间的预估中，分析师们给出的答案各异。许多分析基于“智能投影替代电视”的思路进行预测。
例如，中信建投通过家用投影仪与国内彩电市场进行对比，得出智能投影的渗透率天花板约为20%，预计到2025年市场规模将达到252.5亿元；而西部证券则根据电视面板的年出货量进行假设，预计到2025年智能投影的出货量将达到1781万台。
然而，西部证券的报告也指出，智能投影未来可能与电视形成配套，类似于iPad与iPhone的关系。在这种情况下，预计到2025年智能投影的出货量有望达到1642万台，电视的配套率将达到6.83%，发展空间巨大。
