1月3日消息，围绕埃隆·马斯克是否会在持续亏损的情况下出售社交平台X，业内专家给出了相对一致的判断：他大概率不会整体出售公司，但不排除通过出售部分股权的方式为平台继续筹集资金。
2022年，马斯克以440亿美元收购推特。此后，这家社交媒体公司被更名为X，并被赋予更宏大的发展设想。不过从目前情况看，X的经营压力仍在加大，尤其是在估值下滑、广告收入减少和债务负担持续存在的背景下，外界对其未来走向的关注明显升温。
最新消息显示，基金公司富达投资对X的估值已不足其收购价格的三分之一。这一变化也再次引发市场疑问：马斯克是否会选择出售这家公司，以缓解经营和财务压力。
估值缩水，出售选项再次被讨论
专家认为，广告商持续撤离以及偿还债务的压力，确实让出售X看起来成为一个更现实的备选方案。但从马斯克过往的态度和行事方式来看，出售整家公司并不是最有可能发生的结果。
一些分析人士指出，马斯克对X的投入并不只是单纯的财务投资。对他而言，X还承载着平台转型和产品愿景。如果在当前低点出售，不仅难以获得理想价格，也可能被外界视为承认这笔收购失败。
哥伦比亚大学研究并购问题的法学教授埃里克·塔利表示，如果一家资产本身正处于价值持续流失的阶段，卖方在谈判中通常很难获得好的结果。换句话说，当前的市场环境并不利于X整体出售。
X方面没有立即回应相关置评请求。
广告业务承压是核心问题
在被马斯克收购之前，广告销售一直是这家平台最主要的收入来源。财报显示，广告业务占据了公司营收的大部分。
但在收购完成后，广告收入明显下滑。马斯克曾在去年7月表示，自收购以来，平台广告营收下降了约50%。
去年11月，马斯克因在X上发布涉及反犹争议的内容，引发新一轮广告商撤离。包括康卡斯特、IBM、华纳兄弟探索和迪士尼在内的多家大型企业相继暂停或退出投放。
尽管马斯克随后就相关发言作出道歉，但他同时也对这些撤出平台的广告商进行了强硬批评。这种局面进一步加深了市场对X商业化前景的担忧。
不愿低价出售，或更可能引入外部资金
法律和公司治理领域的多位专家认为，马斯克不太像是会在不利时点选择低价离场的人。杜兰大学研究公司法的教授安·利普顿表示，从马斯克的行为来看，他的决策并不完全符合典型的经济逻辑，因此很难简单用“亏损就卖”来判断他的下一步动作。
纽约大学法学院教授保罗·巴雷特也指出，如果按当前已经大幅缩水的价格出售X，这对马斯克这样的科技企业家来说，将是一次极具象征意义的挫败。
相比之下，出售部分股份、引入外部资金，被视为更现实的路径。这样既可以获得新资金支持平台扩张，也不必彻底放弃控制权。
投资公司韦德布什股票研究董事总经理丹·艾夫斯认为，马斯克最终可能会接受现实，选择通过外部融资来推动X继续发展。
债务压力仍在，平台转型面临考验
为了完成当初对推特的收购，马斯克曾从摩根士丹利、美国银行和巴克莱等金融机构借入约125亿美元。到目前为止，他已为这笔债务支付了上亿美元成本。
不过，随着X营收持续承压，相关贷款条件和后续财务安排也可能变得更加棘手。塔利指出，收入下滑正在增加马斯克与债权方重新协商的压力。如果债务负担维持高位，而收入又无法有效恢复，X未来面临的局面可能会更加严峻。
马斯克此前曾为X描绘出长期蓝图，希望将其打造为“全能型应用”，不仅提供信息发布和内容分享功能，还能支持购物、预订服务以及朋友之间转账等多种场景。
但要实现这一目标，平台不仅需要持续投入技术和产品资源，也需要更稳定的收入基础。当前广告业务波动与债务压力并存，使得X的转型之路充满不确定性。
在去年11月的一次会议上，马斯克曾承认X面临生存风险，但同时表示愿意承担这些风险。他还直言，广告商的抵制可能会对公司造成致命影响。
综合目前各方观点来看，马斯克短期内整体出售X的可能性依然不高；相较之下，通过出售部分股份、引入新资本或调整融资结构，或许才是更可能出现的下一步。
