据报道，英伟达可能放弃以400亿美元收购ARM的计划，而软银则在积极推动ARM的IPO，作为收购的替代方案。但英伟达对此进行了否认。
将ARM出售给英伟达的交易不仅规模庞大，而且能显著改善软银的资产负债表，为其带来急需的流动性。对于面临资金紧张的软银而言，如果收购未能成功，如何偿还到期的巨额债务将是一个严峻挑战。
全球监管机构对英伟达与ARM的合并持有强烈的反对意见。英伟达是一家在显卡、服务器和电动汽车芯片设计领域不断扩张的大型公司，而ARM则是一个在半导体设计方面具有广泛影响力的企业，其产品几乎覆盖全球经济的各个领域，包括苹果、高通和三星电子所生产处理器的核心设计。
监管机构的主要担忧在于，英伟达与ARM的合并可能在全球芯片市场形成一个几乎无可匹敌的巨头。
十年前，ARM的名字并不为人所知。在最初的阶段，英伟达在计算机图形处理器市场找到了一片蓝海，随后逐渐扩展到游戏机芯片，最终转向人工智能等更具前景的计算任务。近期，人工智能和电动汽车的需求激增，进一步推动了英伟达的销售和市值增长。
对于软银而言，这一变动也是一个好消息，因为在出售ARM过程中，超过一半的收益将以英伟达股票的形式支付。英伟达目前的市值达到5840亿美元，较2020年9月达成交易时增长了92%。仅这一笔交易的股票部分就超过400亿美元，外加170亿美元现金。
软银急需这些资金，而即便成功上市ARM，也难以筹集到如此巨额资金。软银在2016年以310亿美元的价格将ARM私有化，但目前对ARM的估值仅为240亿美元。
无论IPO的规模如何，软银都将错失期待中的丰厚现金流（出售给英伟达所带来的收益）。不仅获得的现金大幅减少，而且无法将整个公司出售给公开市场。软银或许只能利用所持ARM股份作为抵押品进行借贷，这也是其常用的融资策略。
软银需要这笔现金，原因在于其资产负债表的负担相当沉重。截至去年9月底，其流动比率（流动资产与流动负债之比）降至0.78，意味着到期的债务高于可用资金。
尽管有一些成功的投资在一定程度上缓解了资金压力，但也有明显的失败案例，如对办公巨头WeWork的投资。这场投资的惨败不仅损害了软银的利润，也影响了董事长孙正义的声誉。
将ARM出售给英伟达，并持有其利润丰厚的股票，本应是孙正义投资成功的典范。然而，现阶段投资者开始怀疑这种成功是否会延续，并对软银还款的资金来源表示担忧。
受此消息影响，英伟达的股价下跌了4.5%。不过，英伟达方面再度否认了放弃收购的传闻。
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