4月20日，智谱华章发布了2025年报。作为中国大模型领域的重要参与者，智谱在2025年展示了“高增长、高投入、高亏损并存”的业绩。
2025年，智谱总收入达到人民币7.24亿元，相较于2024年的3.12亿元增长了13.9%。这一增长主要源于GL M系列大模型在编程和智能体场景的广泛应用，付费Token的使用量显著提升。
从收入构成来看，本地化收入为5.34亿元，同比增长10.3%，占总收入的73.7%，仍是智谱的主要收入来源，主要满足企业级大模型的私有化需求；云端部署收入为1.90亿元，同比增加29.6%，显示出MaaS平台开发者生态的快速发展。
尽管收入增长，智谱在2025年的净亏损扩大至47.18亿元，而2024年的净亏损为29.58亿元。亏损增大的主要原因是战略性研发投入的持续增加。
2025年，智谱的研发支出达到3.80亿元，同比增长44.9%，主要用于扩充研发团队、股份支付和基础设施投资。此外，向投资者发行的金融工具面值变动确认了9.37亿元的非现金公允价值损失，这与上市前的回购权融资会计处理有关。
在剔除股份支付、上市开支及上述公允价值变动后，智谱的经调整净亏损为3.82亿元，而2024年的净亏损为24.66亿元。
截至2025年末，智谱现金及现金等价物约为2.59亿元，银行借款总额约6.90亿元，资产负债率为15.2%，整体流动性保持稳定。
在业务发展方面，智谱表示2025年是技术转型的关键一年，公司从“氛围编程”向“智能体工程”迈进，AI从被动的对话工具升级为具备自主规划、测试和迭代能力的“数字工程师”。
GL M Coding的付费开发者数量突破24万。2026年，智谱计划提高价格30%，取消首次购买优惠，以实现“量价齐升”。
GL-5大模型发布后24小时内便获得字节、阿里、腾讯等主要厂商的接入，已深度集成GL M的中国前十大互联网公司有9家。截至2026年3月，MaaS平台注册用户已超过400万。
目前，智谱的业务已覆盖全球218个国家和地区，通过“主权AI”模式提供国家级大模型基础设施。
展望2026年，智谱在年报中指出，智能范式将从轻量化的Vibe Coding转向工业级的Agentic Engineering，并进一步演变为具备自主规划、环境感知与自我迭代能力的数字工程师，最终实现跨越多步迭代、具备逻辑一致性的Long-horizon Task闭环执行，从而推动智能上限的突破及Token调用的指数级增长。
