中信建投：钠离子电池放量或推升铝箔需求，2026下半年至2027年供需有望改善

据36氪消息，中信建投最新研究报告指出，铝箔环节作为锂电材料体系中相对“小而美”的细分赛道，正受到供需改善和钠离子电池商业化推进的共同影响。报告认为，铝箔行业竞争格局较为集中，龙头企业市占率约为38%；今年以来，铝箔企业对客户的涨价落地覆盖度较高，加工费累计涨幅达到1000-1500元/吨。中信建投测算，2026年下半年到2027年，铝箔行业供需仍将持续改善，这可能为后续涨价奠定基础。同时，钠离子电池商业化进展进入“从1到10”的阶段，铝箔环节因技术路线较为确定、单位用量提升，有望成为受益环节之一。

铝箔为何成为电池材料中的关键变量

在锂电池产业链中，铝箔主要作为正极集流体材料使用，虽然单车价值量或单电芯成本占比并非最高，但其对电池的一致性、导电性和加工稳定性具有基础意义。中信建投将其称为锂电材料中“小而美”的赛道，核心原因在于该环节既具备材料加工属性，也受到产能、客户认证和供给格局影响。

从报告信息看，铝箔行业的一个重要特征是竞争格局相对集中。龙头企业市占率约38%，意味着在需求恢复或新增需求出现时，头部厂商更容易通过产能调配、客户结构和技术能力承接订单。相比一些竞争更分散、扩产更激进的材料环节，集中度较高的赛道往往在价格传导上更具弹性。

今年以来，铝箔加工费涨价落地覆盖度较高，也是市场关注的信号。加工费累计上涨1000-1500元/吨，说明下游客户对成本变化已有一定接受度。对于材料厂商而言，若后续供需继续改善，盈利修复的持续性将取决于订单兑现、产能利用率以及涨价能否进一步传导。

钠离子电池商业化：从示范走向放量

报告特别提到，钠离子电池商业化进展进入“从1到10”的阶段。这一表述意味着行业不再只是实验室验证或早期样品阶段，而是开始向更大规模应用和产业化配套推进。对于中文科技读者而言，钠电的意义不仅在于替代某一类锂电方案，更在于为储能、两轮车、低速交通工具以及部分成本敏感场景提供新的电化学路线选择。

与锂电相比，钠离子电池在材料体系上存在差异，但来源显示，铝箔环节的技术路线较为确定，并且单位用量翻倍。这一点对产业链影响直接：当单体电池或单位容量对应的铝箔需求提升时，只要钠电装机或订单持续增加，就会放大对铝箔的边际需求。

• 需求端：钠离子电池商业化推进，可能带来新增铝箔用量。
• 供给端：中信建投测算2026下半年至2027年行业供需仍将改善。
• 价格端：今年加工费已出现1000-1500元/吨累计涨幅，后续仍需观察涨价延续性。
• 格局端：龙头市占率约38%，集中度为价格和订单稳定性提供支撑。

产业影响：电池路线变化正在重塑上游材料价值

从AI与科技产业观察角度看，电池材料的变化并不只影响新能源汽车，也会影响储能基础设施、机器人、智能硬件和边缘计算设备的能源成本。随着AI服务器、数据中心和智能终端需求扩张，能源系统的成本、安全性和供应链稳定性正在变得更重要。钠离子电池若在部分场景实现规模化，可能为低成本储能和高安全性电源方案提供更多选择。

铝箔受益逻辑的关键在于“确定性”和“增量”同时出现。所谓确定性，是指报告提到钠电中铝箔技术路线确定；所谓增量，则来自单位用量翻倍和钠电商业化推进。两者叠加，使铝箔不只是传统锂电产业链中的配套材料，而可能成为新电池路线放量时的弹性环节。

不过，投资和产业判断仍需保持谨慎。来源报告给出了供需改善和涨价基础的判断，但实际兑现仍取决于钠离子电池商业化速度、终端应用需求、铝箔产能释放节奏以及下游客户采购策略。对于产业链企业而言，未来竞争重点可能不只是单纯扩产，而是围绕客户认证、产品一致性、良率控制和成本管理展开。

总体来看，中信建投的判断释放出一个明确信号：在电池技术路线多元化的背景下，上游材料的价值分配正在发生变化。铝箔因集中度较高、加工费已有上涨、钠电用量提升等因素，成为观察2026下半年至2027年电池材料景气度的重要窗口。