新奥聚变主办第四届氢硼聚变研讨会：Pre-A 后估值达 106 亿元，“和龙-2”进入工程建设

据 36 氪报道，7 月 21 日，由北京新奥聚变能源科技有限公司（简称“新奥聚变”）主办的第四届氢硼聚变研讨会在河北廊坊开幕。作为国内较早推进商用聚变能源开发的民营企业，新奥聚变近期完成首轮 Pre-A 融资，投后估值达到 106 亿元。此次研讨会集中展示了其球形环氢硼聚变路线、实验装置进展以及下一代核心装置“和龙-2”的建设规划，也让外界再次关注民营资本在可控核聚变赛道中的产业化角色。

氢硼聚变路线：从低碳技术升级到“无中子”聚变探索

来源显示，新奥集团于 2017 年启动紧凑型聚变研发，目标指向“无中子、低成本、商用化”的聚变能源方案，并重点布局球形环氢硼聚变技术路线。相比传统聚变路线，氢硼聚变被认为在清洁安全、燃料获取和潜在成本方面具备优势，因此长期被视为更接近未来商业能源形态的技术方向之一。

不过，氢硼聚变同样面临高温等离子体约束、能量增益、材料与工程系统集成等多重挑战。此次研讨会以“聚智氢硼、生态共赢”为主题，覆盖氢硼核反应物理、等离子体物理、诊断、技术与材料、创新应用等方向。据报道，来自 11 个国家、50 余家科研机构的上百位专家学者参会，说明该路线已经不只是单一企业的工程项目，也正在形成更广泛的研究协作网络。

“玄龙-50U”与“和龙-2”：装置迭代成为商业化关键

在工程进展方面，新奥聚变已建成两代球形环装置“玄龙-50”和“玄龙-50U”。来源称，“玄龙-50U”已实现装置工程设计指标全面达标，并在 2025 年以来取得兆安级氢硼等离子体放电、秒量级 1.2 特斯拉强磁场、氢硼等离子体高约束模放电、电子温度破亿度等突破，综合参数达到较高水平，填补了国内该技术路线空白。

新奥聚变本轮 Pre-A 融资资金将主要用于“和龙-2”的建设与调试、核心技术迭代以及高端人才团队扩充。按照来源信息，“和龙-2”被定位为氢硼聚变商业化路径中的核心装置，目标是攻克能量增益及系统性技术工程难题，为后续商业化建立技术和工程基础。目前该装置已进入工程建设阶段，计划于 2027 年年底建成投运。

• 企业估值：Pre-A 融资后投后估值为 106 亿元，据称为国内聚变领域估值最高的民营企业。
• 累计投入：新奥聚变相关研发累计投入已超 40 亿元。
• 装置进展：已建成“玄龙-50”和“玄龙-50U”，并推进“和龙-2”工程建设。
• 商业节奏：规划 2026 年实现氢硼聚变反应，2030 年验证氢硼热核反应，2035 年进入商业化示范阶段。

影响解读：聚变赛道正在从科研竞赛走向产业组织能力竞争

可控核聚变被视为长期能源变革的重要方向。来源提到，全球近 40 个国家已出台聚变专项研发战略，聚变产业呈现竞合并存格局。对中国科技产业而言，聚变不只是能源技术问题，也涉及高温超导、先进材料、精密制造、等离子体控制、仿真计算与 AI 辅助实验等多类硬科技能力。

新奥聚变的案例值得关注之处在于，它代表了民营企业在大科学工程与商业化能源之间寻找路径：一方面，需要持续投入昂贵装置和长期研发；另一方面，也要以融资、人才、产业合作和路线验证来支撑技术迭代。其在 2023 年成为国家可控核聚变创新联合体成员，并据报道从 2026 年开始参与国际托卡马克物理与工程活动（ITPEA），也体现出民营主体正在进入更高层级的聚变协作体系。

从产业角度看，估值超过百亿元并不等同于商业化已经到来，但它意味着资本市场对聚变能源的远期价值有了更明确的定价。接下来，“和龙-2”能否按计划建成投运、关键物理指标与工程指标能否持续验证，将直接影响新奥聚变在氢硼路线中的位置。对于关注 AI 与硬科技的读者来说，聚变赛道的核心看点不只是“能源终局”，更是复杂系统工程、智能控制和先进制造能力的长期竞争。