微软 2026 财年净利润增至 1337.49 亿美元：云与 AI 成为增长主引擎
据 IT之家 7 月 30 日消息，微软发布 2026 财年年报及第四财季报告。报告覆盖的 2026 财年为 2025 年 7 月 1 日至 2026 年 6 月 30 日，第四财季为 2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日。来源显示，微软 2026 财年营业总收入达到 3318.39 亿美元，同比增长 17.79%；归母净利润为 1337.49 亿美元，同比增长 31.34%。从财报结构看，云计算与人工智能相关需求继续成为微软业绩扩张的关键动力，而个人计算业务则出现同比下滑。
按全年口径计算，微软 2026 财年毛利为 2254.65 亿美元，同比增长 16.28%；毛利率为 67.94%，同比下降 0.89 个百分点。经营现金流达到 1829.35 亿美元，同比增长 34.35%。每股收益方面，基本每股收益为 18.00 美元，稀释每股收益为 17.95 美元，同比增长 31.60%。这些数据表明，在收入保持较高增长的同时，微软利润端增速明显快于营收增速，体现出其云服务、软件订阅和 AI 产品组合的盈利能力仍处于较强区间。
第四财季收入突破 900 亿美元，利润增速继续高于营收
单看 2026 财年第四财季，微软营业总收入为 900.07 亿美元，同比增长 17.75%；归母净利润为 357.66 亿美元，同比增长 31.33%。该季度毛利为 604.82 亿美元，同比增长 15.36%；毛利率为 67.20%，同比下降 1.39 个百分点。经营现金流为 554.41 亿美元，同比增长 29.99%。
每股收益方面，第四财季基本每股收益为 4.82 美元，稀释每股收益为 4.81 美元，同比增长 31.78%。来源摘要还提到，本次财报中营收、营业收入和摊薄每股收益均超出市场预期，反映出市场对微软云与 AI 业务增长的判断仍存在一定低估。
值得注意的是，虽然微软整体利润表现强劲，但毛利率出现小幅下降。对于大型云厂商而言，AI 基础设施建设往往意味着更高的资本投入和算力成本，尤其是在 GPU、数据中心、电力与网络设施方面。来源并未披露相关成本细项，但从毛利率变化看，微软在扩大 AI 与云服务供给的同时，也可能承受更高的基础设施投入压力。
云业务继续提速，Azure 年收入首次超过 1000 亿美元
从业务部门看，微软云业务依然是本轮财报最核心的增长来源。第四财季 Microsoft Cloud 营收为 593 亿美元，同比增长 27%。商业剩余履约义务 RPO 增长 84%，达到 6780 亿美元。RPO 通常可被视为企业客户未来合同收入的储备指标，其大幅增长意味着微软在企业云、AI 服务和软件订阅方面获得了更多长期订单支撑。
智能云部门在第四财季实现营收 393 亿美元，同比增长 32%。其中，Azure 及其他云服务收入同比增长 43%。微软表示，Azure 年度收入首次超过 1000 亿美元。这对于云计算市场具有标志意义：Azure 不仅是微软企业服务的底座，也正在成为其 AI 模型服务、企业 Copilot、开发者工具和数据平台能力的集中承载层。
- 2026 财年全年营业总收入 3318.39 亿美元，同比增长 17.79%。
- 全年归母净利润 1337.49 亿美元，同比增长 31.34%。
- 第四财季 Microsoft Cloud 营收 593 亿美元，同比增长 27%。
- 第四财季 Azure 及其他云服务收入同比增长 43%。
- Microsoft 365 Copilot 付费用户数量超过 3000 万。
在 AI 产品层面，微软披露 Microsoft 365 Copilot 付费用户数量超过 3000 万。对于中文科技读者而言，这一数字的意义不只是“AI 办公助手”的用户增长，更代表生成式 AI 正在从实验性工具进入企业日常生产系统。Copilot 与 Microsoft 365、Teams、Outlook、Word、Excel 等办公场景绑定，有助于微软把 AI 能力转化为持续订阅收入，而非一次性软件销售。
生产力业务稳健，个人计算业务承压
微软生产力与业务流程部门第四财季营收为 378 亿美元，同比增长 14%。其中，Microsoft 365 商业云服务收入同比增长 14%；Microsoft 365 消费者云服务收入同比增长 24%，按固定汇率计算增长 22%；LinkedIn 收入同比增长 12%，按固定汇率计算增长 10%；Dynamics 365 收入同比增长 13%，按固定汇率计算增长 12%。
这些业务的共同特点是订阅化程度较高、客户黏性较强，并且具备与 AI 功能叠加的空间。尤其是 Dynamics 365、Microsoft 365 与 LinkedIn 数据和业务场景的组合，使微软能够在销售、客服、办公协同、人力资源和企业知识管理等方向持续嵌入 AI 能力。
相比之下，个人计算业务表现较弱。More Personal Computing 部门第四财季营收为 129 亿美元，同比下降 4%，按固定汇率计算下降 5%。其中，Windows OEM 和设备业务收入同比下降 7%；Xbox 内容和服务收入同比下降 10%；不计流量获取成本的搜索广告收入同比增长 10%，按固定汇率计算增长 9%。这说明传统 PC、硬件设备和游戏内容业务在该季度面临压力，而搜索广告仍保持增长。
影响解读：微软正在把 AI 变成云收入与企业订阅的放大器
这份财报释放出的核心信号是，微软的 AI 战略已经不只是技术展示，而是在云、办公和企业软件中形成商业闭环。Azure 承接模型训练、推理和企业 AI 应用部署需求；Microsoft 365 Copilot 将生成式 AI 嵌入办公流程；Dynamics 365、LinkedIn 等业务则为 AI 提供更多企业级场景。
对产业而言，微软的增长也会进一步强化“AI 基础设施 + 企业软件生态”的竞争逻辑。未来云厂商之间的竞争，不仅比拼算力规模和模型能力，也会比拼谁能把 AI 更顺畅地接入企业工作流，并将其转化为可持续的订阅收入。
不过，毛利率的小幅下降也提示市场，AI 高增长并非没有成本。数据中心建设、芯片采购和云资源扩容都会影响利润结构。微软当前仍能保持净利润高速增长，说明其软件订阅和企业云业务具备较强吸收能力，但随着 AI 需求继续扩张，如何平衡投入、价格和毛利率，将是后续财报中值得关注的重点。
此外，微软第四季度通过股息和股票回购方式向股东返还 102 亿美元，显示其现金流仍然充足。对于科技行业观察者来说，微软 2026 财年的表现再次证明，大型平台公司正在凭借云基础设施、企业客户关系和软件生态，在生成式 AI 商业化阶段占据更有利位置。