苹果芯片困局为高通争取了时间

9月12日消息，尽管金钱和时间可以获得许多东西，但对于苹果来说，内部调制解调器芯片似乎并不在其中。

根据标普全球市场财智的数据，苹果的银行存款已超过1660亿美元，年自由现金流超过1000亿美元。在过去的12个月中，苹果的自由现金流是标准普尔500指数成份股中最高的。

多年来，苹果一直致力于开发自家调制解调器芯片，以便用于智能手机、平板电脑及其他设备的处理器，从而管理与蜂窝通信网络的连接。苹果在这一领域的努力并不隐晦，早在2020年底，该公司在与员工的市政厅会议上便明确表示正在研发调制解调器芯片。

然而，设计这种复杂的芯片显然并非易事。苹果目前的调制解调器处理器供应商高通最近宣布，双方已将现有芯片供应协议延长至2024-2026年推出的iPhone。这一时间比高通之前所预计的iPhone业务逐渐消失的时间推迟了两年，相较于首次预测的结束时间则推迟了三年。高通在2021年底制定了一项雄心勃勃的计划，旨在将业务多元化，不再单一依赖智能手机。

将iPhone业务延续几年，无疑将为这一转型提供更多动力。预计高通本财年的收入将下降超过19%，主要因全球智能手机销量下滑，特别是高端安卓设备，而许多此类设备都搭载高通的骁龙处理器和调制解调器芯片。市场研究机构IDC的数据显示，截至今年6月份的过去12个月中，高通主要客户三星的智能手机出货量同比下降了14%。同期，苹果iPhone的全球出货量仅下降了7%。

尽管如此，投资者似乎依然认为高通的苹果业务即将终结。周一上午，高通股价上涨近4%，然而作为今年表现最差的芯片股之一，这一反弹显得相当乏力。高通在周一开盘前的费城半导体指数中，是仅有的5只下跌个股之一，错过了因生成式人工智能热潮而带来的行业上涨。

目前高通的预期市盈率约为12倍，较其五年平均水平低20%。根据FActSet的数据，费城综合指数今年已上涨40%，目前超出其五年平均水平19%。

高通理应获得更多的信任。Raymond James的分析师斯里尼·帕杰里估计，与苹果达成新协议将为高通截至2025年9月的财年贡献约55亿美元的增量收入，以及调整后每股收益高达1.70美元。大多数人认为，到2025年9月，苹果几乎将完全退出高通的业务。

这一最新消息也提醒我们，高通在关键技术领域仍处于领先地位，尤其是在一个越来越多设备连接到全球无线网络的时代。显然，苹果希望在这个时代掌握更多主动权，因此无疑将继续努力开发自家的调制解调器芯片。

不过，伯恩斯坦公司的分析师斯泰西·拉斯根周一表示：“苹果耗费的时间越长，技术挑战可能就越大，因为蜂窝技术不会停滞不前。”尽管众所周知苹果财力雄厚，但高通在应对竞争方面同样拥有坚固的护城河。

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