最近，科创板又迎来了新成员，一家名为格科微（688728）的半导体公司于8月18日成功上市。与其他半导体企业的上市情况类似，格科微在上市首日便大幅上涨，涨幅高达145%。截至目前，上市三日的市值接近千亿元，20日午间收盘时总市值为925.84亿。
通过深入了解发现，格科微的历史并不短暂。该公司成立于2003年，至今已有18年的发展历程。在这段时间里，格科微经历过三轮融资。
根据天眼查数据，格科微的首次融资发生在2004年，成立仅一年的公司便获得了常春藤资本的15万美元天使轮投资。然而，常春藤资本并未持久坚持。
招股书显示，在申报前六个月内新增股东中，出现了常春藤资本的关联公司常春藤藤科。同时，小米长江产业基金、合肥石溪产恒集成电路创业投资基金、南京俱成秋实股权投资合伙企业、湖杉芯聚（成都）创业投资中心等也纷纷入驻。根据规定，这些创投基金在格科微上市后三年内不得减持股份。
截至目前，常春藤藤科作为格科微的第八大股东，持有3741万股，持股比例为1.5%。
除了2004年的第一笔融资外，格科微在2006年9月进行了A轮融资，融资金额为780万美元，投资者包括信虹投资、华登国际、红杉资本中国、联讯创投、常春藤资本以及精确资本。
其中，红杉资本于2019年退出，相关董事STEVE JI（计越）也辞去了董事职务。创投日报记者在招股书中未能找到信虹投资、联讯创投和精确资本的相关信息，表明这些投资方均已退出格科微。
然而，华登国际却始终坚守。招股书显示，Walden V、Walden V-A、Walden V-B、Walden ASSociates、Walden V-QP的管理合伙人均为华登美元基金，属于华登国际旗下基金。目前持有2536.43万股，持股比例为1.02%。
实际上，格科微的成功上市只是华登国际15年努力的一个缩影。
创投日报记者了解到，成立于1987年的华登国际是亚太地区知名的创业投资机构，管理的基金超过6亿5000万美元，总部位于美国旧金山。合伙人王林在加入华登国际之前，曾在三星半导体system LSI事业部工作超过8年，而其他董事总经理也都有半导体领域的丰富经验。
例如，王一敏在加入华登前曾担任爱立信(中国)有限公司市场部总监；黄庆在IBM微电子担任设计工程师；江善颂则在东芝集团参与VSLI研发项目及微机控制系统的设计工作。可以说，华登国际聚集了一批半导体领域的专业人才。
今年以来，华登国际的投资方向主要集中在半导体公司。例如，8月参与了英诺达近亿人民币的PRe-A+轮融资；7月对星云智联和粤芯半导体进行了PRe-A轮及战略投资；6月投资唯酷光电，参与B轮融资；5月则投资麦斯卓微的A++轮。
总体来看，华登国际对半导体公司的投资多集中在A轮，意味着他们通常选择较早介入。数据显示，华登国际投资的公司中，已有119家成功上市，其中半导体项目占据了一半以上。
目前，华登国际还有十多家被投企业正在排队申报IPO，未来两年内，华登投资的企业预计将有数十家准备上市。业内人士认为，经过多年的坚持，中国半导体投资终于迎来了爆发的时刻。
在华登国际的微信公众号上，格科微创始人赵立在上市时感慨道：“华登非常专业，低调务实，始终关注半导体行业，保持热情，对半导体行业有深刻的理解。可以说，华登对半导体产业的热情和精神，是许多其他投资机构所不具备的。”
除了华登国际，创投日报记者发现，在半导体领域，多家公司也悄然成为LP，投资同领域的半导体企业。
例如，华润微电子在其半年报中提到，旗下成立了润科基金，这是华润微电子的创投基金，持股比例为20%。根据披露，润科基金围绕华润微电子的产业发展进行纵向和横向投资，寻求产业链及细分领域的整合。
其中，纵向投资包括上游的材料及设备和下游的先进封装及具体应用；横向投资则涵盖电源、电机、电池解决方案的核心元件，以及传感器和物联网核心组件。具体来看，润科基金已投资深圳开步电子、福建国光新业、广东美信科技、重庆物奇微电子、西安芯派电子科技和湖北九同方微电子等。
最早的投资是2003年对广东美信科技的207.2803万元投资。记者调查发现，该公司在2020年10月又获得了华润资本的股权投资，说明在发展的过程中，广东美信科技顽强地生存了下来。
经济学家王赤坤认为：“自2019年起，芯片国产替代成为热点，众多芯片公司应运而生，吸引了人们对半导体行业的广泛关注。然而，国内半导体行业在产业链的三个主要环节上与国际仍有差距。当前，半导体产业链主要包括芯片设计、制造和封装测试，而中国企业在各环节的市场份额仍较低，特别是在芯片设计中的EDA与IP核部分，国外企业占据了核心地位。因此，投资半导体公司需要接受早期和长期投资的现实。”
华为研究专家、《华为国际化》作者周锡冰认为，半导体投资首先需要巨额资金和强大的技术实力，尤其是高端芯片的研发与制造；其次，投资周期较长，风险与成本高；最后，半导体行业涉及全球供应链，尽管中国的制造能力丰富，但基础研究薄弱、基础材料和高端设备不足，必然导致优胜劣汰。因此，投资者必须具备耐得住寂寞的心态。
