商汤科技的困境与前景分析
近年，越来越多的企业进入人工智能领域，其中四家常被提及为行业领头军。以此背景，作为体量最大的代表，商汤科技的未来走向备受关注。该公司在最新披露的招股书中提出员工规模超过5000人，这一数字显著高于同侪，进而引发关于前景的讨论。
截至最近几年的公开信息，公司的业务可划分为智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车四大板块。综合近年的收入结构看，智慧商业与智慧城市是主要贡献源。
相关数据与分析多来自行业研究机构的报告。
从技术角度看，计算机视觉是 AI 软件市场的核心领域之一，也是当前重点投入方向之一。招股书显示，至2021年6月30日，全球最大的计算机视觉模型已由该公司搭建，具备超300亿参数规模。2015年至2021年6月30日，该公司在全球三大顶级视觉会议上发表的论文数量处于领先地位。
脆弱的行业护城河
作为平台型的人工智能软件企业，其业务覆盖面广，但主营仍集中在计算机视觉相关应用，如人脸识别、身份识别等。值得关注的是，计算机视觉领域竞争者众多，且受开源库影响，行业门槛出现下行趋势。
以广为人知的开源库为例，OpenCV 就是一个典型代表。该库的广泛应用，使得在学术机构和企业中快速搭建视觉应用成为常态，如刷脸考勤、安防闸机、设备检测、肖像美颜等场景均可通过现成工具迅速落地。
借助开源工具可以实现对摄像头获取的画面进行实时处理，然后将处理结果用于识别与决策。若将这一整套流程封装，就形成了具体的计算机视觉应用。
这也意味着，即便是新手本科生，在利用开源资源的情况下也能构建出完整的视觉应用，其性能与准确度在很大程度上取决于开源资源本身的水平。
对该公司而言，带来两方面挑战：
- 若未来开源算法在性能或准确度方面全面超越自家算法，则市场空间或受压缩；若继续维持领先需持续高额研发投入，资金压力不容忽视。
- 使用开源算法的客户与竞争对手研发成本低，价格策略空间受限；自家高昂的研发成本使降价空间受限，竞争力可能不足。
难以攻占的市场份额
在智能安防领域，传统企业已通过长期布局完成技术积累，成为市场主导。以视频监控领域为例，龙头企业通过大量自研算法覆盖通用与行业专用场景，如交通监测、人车流量检测等。
行业专用算法覆盖多种应用场景，例如环境管理、垃圾分类与检测、道路状况与清洁度评估、结构或设备异常检测等细分应用。
目前，主流厂商在售产品已普遍具备较强的“人工智能”属性。
另一家在同一领域长期深耕的企业也有类似布局，推出了大量具备 AI 属性的产品。作为安防领域的老牌玩家，它们在市场份额、生产能力、现有客户与品牌影响力方面都具备明显优势。若要从这些对手手中分得份额，挑战相当明显。
此外，智慧城市等应用场景还存在华为、移动、联通、电信、中兴等多家大型企业的竞争，竞争格局广阔且强手云集。
耕耘多年仍处亏损
公司成立于2014年，至今已走过七个年头，虽在行业投入深厚，但尚未摆脱亏损。招股书披露，2018年至2021年上半年，经调整的净亏损分别为2.21亿元、10.37亿元、8.78亿元与7.26亿元，三年半累计亏损近28.6亿元。尽管毛利率在2018年达到约70%，2021年上半年更高达约73%，但高毛利并未显著改善亏损局面。
结论
当前公司面临三大核心挑战：
- 计算机视觉赛道门槛降低、竞争者众多，开源资源使快速落地成为常态，导致价格及利润压力增大。
- AI 已成为众多行业的标配，来自安防、智慧城市等领域的强劲对手众多，市场竞争激烈。
- 尽管毛利率处于高位，持续亏损仍然存在，2021年上半年亏损水平就达到7.26亿元，盈利路径需进一步明确。