阿里投资美图18亿元，开启AI电商深度合作

出品/ 天下网商

撰文/ 章航英

不久前，美图宣布获得来自阿里巴巴的战略投资，金额为2.5亿美元，折合人民币约18亿元。

值得关注的是，两方即将展开多领域深度合作，公告显示双方将在电商、人工智能技术、云计算等方向开展战略协作。

这次联姻中，美图将定位为AI工具企业，而阿里则在电商基础上向AI科技领域迈进。通过此次交易，阿里的AI与电商布局将更清晰，美图在巨头背书下推进AI转型的前景也备受关注。

阿里时隔一年再度投资AI公司

一年前，阿里也曾对AI公司发起投资，涉及生成式对话模型的母公司“月之暗面”。相比之下，此次以可转债方式投资更具灵活性。

阿里以1%的低息认购可转债，转股价约6港元，较美图年初均价有约24%的折让。这一设计为美图提供低成本资金，同时让阿里获得潜在约6.85%股权及董事提名权。

转股完成后，阿里将成为美图的重要股东。附带条款包括美图在三年内向阿里云采购约5.6亿元的服务。2024年美图收入约33.4亿元，调整后净利润约5.86亿元；阿里云2025年第一季度收入达301亿元，过去一年增速从3%提升至最新季度的18%。

投资对美图的回报不仅来自资金支持，阿里还将在全球电商平台接入其AI电商工具，帮助美图开发数据驱动的电商生产与生成视频等新工具。

对阿里来说，投资美图是更具确定性的选择。美图拥有大量女性用户与电商ToB用户，与阿里的核心业务形成互补。2024年，美图全球月活跃用户达到2.66亿，同比增长约6.7%。

美图在海外市场的增长同样迅速，国外用户对生产工具的黏性及付费意愿普遍高于国内市场。2024年，美图在海外推出相关生产力工具，并在美国西海岸、悉尼等地组建本地化团队，以支持阿里的本地化流量需求。

“不务正业”的美图，靠AI实现转身

美图在转型过程中经历了多次战略调整。成立于2008年的美图，在两个月内用户数突破100万；2011年推出手机版，年底用户数破亿。其早期主要靠广告变现。

2016年起，美图涉足硬件，进入手机领域，带来营收增长，但也因手机业务拖累导致2018年亏损超12亿元，2019年剥离手机业务。

此后，美图回到互联网领域，尝试短视频、社交、游戏等领域。在短视频方面曾推出“美拍”，但被抖音、快手超越；在社交方面，目标是打造“中国版Instagram”，但未实现突破。

美图甚至曾参与“炒币”，2024年底实现约7963万美元的出售收益，超过其2023年的全年净利润。尽管如此，增长压力仍在，美图需解决用户对“工具即用即走”的态度。

美图创始团队多次表示，工具的门槛曾让其自卑，但AI带来“工具自信”。

与基础研究相比，AI应用更贴近用户，变现更易，潜在天花板也更高。美图管理层感叹，AI确实为美图带来新生。

就当前而言，AI确实成为美图新的增长引擎。2024年，影像设计与产品相关收入为20.8亿元，同比增长57.1%，成为第一大收入来源；广告收入占比约为25.5%。美图的商业模式经历三次演进：从以广告驱动的流量变现，转向以订阅为核心的会员模式，再到今天以AI工具为核心的增长路径。

在AI赛道的双向部署

美图通过AI工具实现盈利，但增长路径仍面临激烈的竞争。对美图而言，B端市场或将成为突破口，这也是阿里对美图的重要吸引点。

2024年，美图的2.6亿月活中，生产力工具的场景用户基数虽小但增速高于生活场景。美图表示，生产力工具是未来的增长曲线，截至2024年底，基于AI的在线设计工具“美图设计室”付费订阅用户约113万，产品收入同比实现翻倍增长，并与多家电商平台展开合作。

B端商家是美图重点拓展的应用场景。电商商家认为，过去需要高昂的设计费用，而现在大多通过AI生成，显著降低成本。与阿里的合作将为美图带来商业落地机会与长期增长空间；阿里则可通过美图的AI开放技术为商家提供更多服务。

自2023年起，阿里将“AI电商”提升为战略优先级，计划三年投入超3800亿人民币用于算力基础设施建设。

公告显示，阿里与美图将共同开发多类基础模型与垂直领域的大语言模型，分工可能侧重不同：阿里专注底层大模型，美图聚焦应用层。

美图自2010年成立影像研究院以来，在图像分割、3D重建等领域积累经验，或将提升商家的营销效率。此次合作既是各自战略的主动选择，也是市场环境下的相互牵手，未来的竞争尚才刚刚展开。