作者 | 黄燕华
编辑 | 冯羽
出品 | 子弹财经
那个曾被小米雷军盛赞“找不到缺点”的创始人刘畅，或将带领他一手创办的一起教育科技去港交所敲钟。
据晚点LatePost报道，一起教育科技（以下简称“一起教育”）正在筹备上市，目前正接触券商，预计2021年登陆港股。如果顺利，一起教育将成为继新东方在线之后，第二家登陆港股的在线教育企业。
此前，一起教育也曾是资本追逐的宠儿。不到7年的时间，已拿下六轮融资，保持着一年融一轮的节奏，背后集结了老虎基金、H Capital、顺为资本、真格基金等知名投资机构。顺为资本更是连续5次增持一起教育，可见前者对后者的长期看好。
至于上市原因，多位在线教育从业人士和投资人士告诉「子弹财经」一个共同答案——上市“圈钱”。
1、上市只为“钱”
“一起教育确实已经启动上市计划了。”从事K12在线教育多年的业内人士周斌（化名）对「子弹财经」表示，他从正在该公司任职的朋友那边得知这一消息，并且他所在的圈子前段时间也一直在聊这家公司上市的事儿。“其实，早在今年年初，一起教育就已经被传出要上市的消息。”他说。
不过，这一上市传闻并未在业内和媒体圈引发广泛讨论。
“大家一般只能记住行业前几名，后面关注的其实很少。”在周斌看来，尽管一起教育过去几年因受资本追捧，但自去年以来，它的曝光量开始减少，如此一来，关注度降低亦属正常。
事实上，一起教育此番上市颇有一种“迫于无奈”的意味。
“它对资金需求极为强烈。”周斌分析，从行业角度来看，头部玩家们都在搞军备竞赛，一起教育要与之同台竞技，势必需要充足的资金。而通过上市获得资金，企业付出的成本无疑更低。
除了资金需求，一起教育也迫切需要打赢在线教育卡位战。
周斌认为，一起教育想通过上市的方式，实现从第二梯队向第一梯队跨越的目标。“毕竟，上市除了能为企业带来资金，还能提升公司在合作伙伴以及家长端的品牌影响力。”他表示。
与从业者的看法不同，投资人纷纷将一起教育上市动机首先指向“帮资本套现”。
“资本都有套现退出的需求，尤其是早期基金。”互联网教育业界资深投资人徐华向「子弹财经」坦言，按照行业惯例，基金入股企业满三年后，也只能向外部投资者出售一部分老股。“因为如果这一轮投了，下一轮马上退出，在圈子里面会被认为是一种吃相太难看的套现方式。”而一起教育至今已发展了9年时间。
长期关注在线教育领域的资深投资人秦鑫（化名）也告诉「子弹财经」，创办9年，资本总要寻求退出，哪怕摆一个姿势或态度，一起教育也要试试是否有IPO的可能性。
此外，徐华还提到，如果“一起教育今年已完成20亿元融资，且估值超30亿美元”的媒体传闻属实，那么，投资人势必会对它上市提出明确的时间要求，比如三年之内必须上市。“再往后能投得起它的基金已经不多了，只能去二级市场募资。”他说道。
不过，既然一起教育上市势在必行，那么上市地点的选择就值得审慎考量。
徐华分析道，随着中美贸易战愈演愈烈，今年以来，在美国上市的中概股又接连遭遇做空，尤其是教育中概股跟谁学被做空十余次，导致美股市场上的大多数股民会对中概股持怀疑态度，而这些无疑会给将赴美上市的教育企业带来诸多不确定因素。
同时，结合港股上市公司新东方在线的业绩和股价表现来看，虽亏损不断扩大，但相比今年年初其市值却上涨近一倍，这也证明了在线教育受到港股股民的认可和追捧。“对比之下，港交所自然就成为一起教育上市的首选地点。”徐华如是说。
一起教育谋划上市，无疑会给行业带来变数。
“一起教育上市成功将进一步加剧行业竞争态势。”周斌向「子弹财经」解释，目前，在线教育主要覆盖一二三线城市，市场再往下走，在线教育虽有渗透，但仍以传统线下教育为主，所以在线教育学生总量相对有限。
此外，学生每天就几个小时的课外学习时间，这种情况下，一起教育的强势加入，势必会导致竞争加剧。
不过，学生家长端或从中受益。周斌认为，行业竞争越是激烈，机构们越容易打价格战，某种程度上也会倒逼它们不断优化并完善课程产品。
企业能否上市成功也一直牵引着资本端。
“它会给后期投资基金带来更多信心。”徐华表示，一起教育能上市成功，则再次证明了在线教育港股上市通道顺畅。
同时，他也认为，一起教育一旦上市成功，会吸引更多投资人关注行业优质教育企业。“为它们提供资金支持，助力其成长，最终帮它们也走向上市的道路。”
徐华甚至提到，一起教育如若成功上市，势必会给在线教育从业者带来些许暖意。“一起教育创办9年才上市，只要你坚持不放弃，一样有机会实现上市梦。”
不过，秦鑫却直言一起教育未必能成功上市。
他向「子弹财经」透露，近几年，一起教育一直在调整盈利模式，可谓几乎尝遍了各种能创造营收的方式，但大部分的方式都以失败告终。“它前几年的网课业务做过一对一和小班课，这两年看到在线大班课模式被验证成功后，又押注在线大班课模式。”
在秦鑫看来，即便一起教育成功上市，未来股价表现依然堪忧。“虽然港股并没有要求说盈利企业才能上，但港股市场的股票表现两极分化较为严重，以利润为基础的企业股价表现会相对好一点。”他说。
