1月20日，百度宣布将启动其在香港的二次上市计划，尽管公司并未对此做出进一步回应。据悉，百度已经确定高盛和中信证券为其上市保荐团队，计划在春节后正式提交上市申请。这一回归意味着BAT三巨头将全部在港股上市。
除了百度，腾讯音乐、汽车之家、欢聚集团、B站和携程集团等公司也纷纷计划在港二次上市。去年6月，京东、网易、百胜中国、中通快递、华住集团等公司已完成港股二次上市，掀起了一波回归潮。
业内人士早在去年就预测，中概股的二次上市潮将持续至2021年上半年。目前，越来越多的中概股回归香港的趋势证实了这一判断。凡德投资总经理陈尊德表示，二次上市为公司提供了提升市值的机会，并为未来发展注入动力，同时帮助中国企业规避美国的监管压力。
深度科技研究院院长张孝荣指出，今年回归的中概股公司将展现出新的面貌，除了即将回归的企业，快手、京东物流、滴滴和字节跳动等新兴公司也备受关注，显示出市场的信心。
回归潮的延续
自2020年5月李彦宏提到考虑百度赴港二次上市以来，百度于当年7月启动计划。2021年1月20日，百度终于准备正式提交申请，计划募集至少35亿美元。
腾讯音乐于1月13日传出考虑回港二次上市的消息，预计募资35亿美元。欢聚集团也有类似的计划，目标筹集资金约为腾讯音乐的一半。消息发布后，腾讯音乐股价上涨超过2%，欢聚集团上涨4.26%。B站也在上周传出二次上市消息，计划3月招股，预计募集金额将从20亿美元增至25亿至30亿美元。B站对此未做出回应，近期其股价与百度股价均持续上涨。
多种因素推动中概股回归。张孝荣分析指出，主要有三个因素：一是美国外国企业问责法案对所有中概股的影响；二是美国政府针对部分中国科技公司的制裁；三是公司对自身业绩在美国市场未获合理认可的看法，选择在香港重新融资。
陈尊德补充说，二次上市实际上是资本市场与企业之间的双向选择，阿里巴巴的回归让众多公司看到了香港市场的活力，为二级市场的价格发现提供了机会。同时，二次上市也让公司在操作上更具灵活性。
今年的回归潮相比于去年更加持续。从市值上看，去年回归的公司如阿里巴巴、京东和网易，整体规模更大。而一些较小的中概股则缺乏强烈的回归意愿，或无力回归。陈尊德表示，已在美国上市但业绩不佳的公司同样面临回归的困难。
回归的企业需承担一定风险。由于国际政治局势的影响，外资投资者可能撤出，进而导致中概股公司股价下滑，这可能会影响在港上市公司的估值与股价。
港交所的活力
网易在去年二次上市中募集资金净额超过200亿港元，而京东募资更是达到了298亿港元。在这一集中二次上市期间，港股展现出了极大的韧性与活力。
根据Wind数据显示，2020年港股IPO发行规模达3975.28亿港元，创下新高，港股IPO市场在全球仅次于美股和A股，排名第三。其中，前10大IPO中，中概股回归的公司占据了6席。
今年大批科技类公司的回归将对港股的权重比例产生重要影响。陈尊德指出，过去港股以传统金融和房地产为主，但未来将逐渐转向以科技股为主，这将有利于恒生指数的表现。
此前，中国科技公司主要选择赴美上市，陈尊德解释称，美国上市的公司估值往往基于对国内资金的理解，存在一定的炒作风险。而在港股上市后，公司的市值能够更好地得到体现。回归港股为公司开拓本土市场提供了机会，吸引资金的关注与活跃度。
去年网易二次上市期间，参与认购的总金额接近5000亿港元，国际发售部分认购倍数达到14倍，香港公开发售部分更是录得360.53倍的认购，创下了当时香港联交所二次上市互联网公司的最高认购记录。
今年回归的公司同样受到市场追捧。然而，考虑到回归潮的持续、同期上市公司竞争及公司规模的差异，张孝荣认为，今年公司的回归可能不会像去年那样波动剧烈。
中概股的必然趋势
自去年阿里巴巴、京东和网易回归后，中概股的新一轮回归潮开始。目前，越来越多的中概股选择回归港股，而非A股，这背后有其深层原因。
中概股回归A股的一个重要因素是可能涉及外汇储备的使用。张孝荣指出，若要回归A股，企业需进行资金私有化并拆除VIE结构，这可能涉及外汇兑换。但如果选择回归港股，则无需涉及外汇储备问题。
虽然美国资本市场依然是国内企业上市募资的首选，但在无法赴美IPO的情况下，港股和A股成为了备选。然而，香港的资本市场规模相较于美国较小，其总市值约为纽交所的1/30，纳斯达克的1/4，年成交额也低于美国股市。
陈尊德认为，未来A股与港股的结合将成为中国公司的优选方案。
从去年中概股回归潮来看，互联网大公司的回归为港股带来了显著提升，这也是港股拓宽市场吸收资本、优化权重的良机。即将回归的几家中概股近期股价的持续上涨也反映了市场的乐观态度。然而，这些回归公司是否能达到去年的高度，仍需持续关注。
