10月26日，谷歌的股价在当天出现了显著下跌，成为过去三年半以来的最大单日跌幅。此次下跌与公司公布的第三季度财报密切相关。在财报中，谷歌云业务的收入增速放缓至22%，且未达到市场预期。这一表现与微软的云业务形成鲜明对比，后者在生成式人工智能领域取得了快速盈利，吸引了大量投资者关注。市场担忧谷歌母公司可能会在云计算市场上失去份额，转而被微软蚕食。
当天，谷歌股价下跌9.51%，市值一夜间蒸发约1696亿美元（合人民币12410亿元），创下自2020年3月以来的最大跌幅。而同期，微软的股价则上涨了2.8%，表现相对强劲。
随着许多企业开始推出新的人工智能功能，纷纷加大对云计算的投入，推动微软Azure云服务在2024财年第一季度实现收入反弹。相比之下，谷歌云的客户规模较小，难以承担大规模投入带来的风险，从而影响了其云业务的增长速度。
目前，微软的市盈率为28.5倍，而谷歌的市盈率则为24.93倍，显示出市场对两家公司未来增长的不同预期。
两家公司都在积极寻找云业务的增长动力。微软主要依靠已有的企业客户，这些客户大量使用微软的各种软件和服务，而谷歌则更侧重于吸引初创企业和新兴市场的客户群体。
晨星公司分析师阿里·莫加拉比指出：“企业对人工智能的需求推动了微软云业务的快速增长。谷歌的客户结构也类似，但其主要客户多为高增长企业和初创公司，这些客户更注重成本控制，因此增长速度受到一定影响。”
此次股价的下跌反映出投资者担心，Alphabet（谷歌母公司）对初创企业的关注度以及人工智能服务的推出速度减缓，可能会延迟新技术带来的业绩提升。
谷歌Cloud通过其Vertex平台提供多项人工智能功能。在激烈的生成式人工智能竞争中，谷歌依托DeepMind团队，试图将研究成果转化为市场产品。而微软则凭借与OpenAI的合作，行动更为迅速和灵活。
在最新的财报电话会议上，谷歌CEO桑德尔·皮查伊表示，公司计划在明年推出一系列新的人工智能模型，其中包括备受期待的Gemini系列。
相比之下，OpenAI的GPT-4模型已上线数月，市场反应良好。这使得一些分析人士怀疑微软是否会在人工智能云领域占据更多市场份额，进一步压缩谷歌的空间。
除了自主开发大规模语言模型，谷歌还投资了人工智能初创公司Anthropic，并与Meta合作开发LLaMA模型，为其云客户提供多样化的解决方案。
谷歌表示，超过一半的人工智能初创企业都在使用其云服务，但其能否凭借强大的研发和技术能力，从微软和亚马逊手中争夺更多大企业客户，仍需时间验证。
帕纳萨斯投资公司管理层表示：“微软通过现有客户关系，快速推广人工智能应用，而谷歌则处于追赶者的位置。”
该公司指出，云计算支出主要集中在大型企业，小型企业的支出有所减少。今年第三季度，人工智能应用的推动使微软云业务同比增长了3个百分点。
微软CEO萨蒂亚·纳德拉透露，约有40%的财富500强企业正在试用由OpenAI技术支持的“Copilot”人工智能服务。公司计划在下月推出每月30美元的Microsoft 365 Copilot订阅服务，帮助用户快速整理电子邮件内容，提升工作效率。
分析师普遍认为，这些举措将促进企业对微软人工智能服务的采用。而谷歌方面，也在其旗舰产品Pixel手机中加入了人工智能功能，近期还测试在搜索引擎中引入生成式AI技术。
经纪公司D.A. Davidson评论称：“与其他公司大力宣传自己的人工智能产品不同，微软更有能力为客户提供实实在在的、有意义的人工智能解决方案。”
多家券商上调了微软的目标股价，将预期价升至400美元，当前微软股价为每股340.67美元，表现稳健。
尽管如此，许多分析师仍对Alphabet的核心搜索业务持乐观态度，但也警告，云业务的疲软可能会持续一段时间，影响整体盈利能力。
伯恩斯坦投行的分析师表示：“目前尚不清楚Alphabet在优化云业务方面的努力有多大成效，也不清楚客户关系的改善情况，但预计这些不利因素还会持续几个季度。”
随着大语言模型如Gemini的推出逐渐临近，人工智能预计将在2023年成为Alphabet业绩增长的重要推动力。谷歌CEO皮查伊表示：“Gemini的初步表现非常令人鼓舞。””
