易控智驾港股暗盘上演V形走势：一度跌近两成，收盘较发行价涨4.07%

据来源显示，全球矿区无人驾驶公司易控智驾（07687.HK）在正式登陆港股前的暗盘交易中出现剧烈波动。7月7日富途暗盘收盘时，易控智驾报91.50港元，较87.92港元发行价上涨4.07%；但盘中走势并不平稳，开盘即跌破发行价，最低一度触及71.00港元，较发行价下跌19.2%，随后尾盘回升并最终收红。对于一家以矿区无人驾驶为核心标签的自动驾驶公司来说，这场暗盘交易给出了资本市场对其估值、流动性与成长预期的第一轮反馈。

暗盘先破发后拉回，波动接近25%

易控智驾此次最终以招股区间上限87.92港元定价。按来源数据，公司发行市值约130亿港元，总股本为1.48亿股。暗盘开盘价为82.70港元，低于发行价约5.9%；随后股价继续下探，最低跌至71.00港元，接近两成跌幅。

不过，后半段交易中股价逐级回升，盘中最高触及92.70港元，较发行价上涨5.4%，最终收于91.50港元。全天振幅达到24.68%，呈现出明显的“开盘破发、盘中深跌、尾盘拉回”特征。

需要注意的是，收盘上涨并不意味着暗盘交易整体强势。来源显示，易控智驾暗盘平均成交价为87.07港元，仍略低于发行价，说明多数成交可能发生在发行价下方。全天成交额约9407万港元，换手率仅0.73%，成交相对清淡。在流通盘偏薄的背景下，股价既容易被快速拉升，也可能被快速打低。

• 发行价：87.92港元，为招股区间上限；
• 暗盘开盘：82.70港元，较发行价低约5.9%；
• 盘中最低：71.00港元，较发行价跌19.2%；
• 暗盘收盘：91.50港元，较发行价涨4.07%；
• 全天振幅：24.68%，显示多空分歧明显。

矿区无人驾驶概念受关注，但估值仍需业绩验证

易控智驾被市场关注，核心原因在于其所处的矿区无人驾驶赛道。与面向开放道路的乘用车自动驾驶相比，矿区场景路线相对固定、作业环境封闭、商业客户明确，因此一直被视为自动驾驶技术更容易规模化落地的方向之一。无人矿卡、矿山调度系统、远程运营平台等能力，均属于AI、传感器、自动控制与工业软件结合的典型应用。

从资本市场角度看，矿区无人驾驶企业的价值不只在“自动驾驶”概念本身，更在于能否持续获得矿山客户订单、提升车辆运营规模，并把软硬件系统转化为稳定收入。来源提到，按暗盘收盘价计算，易控智驾市值为135.30亿港元；以2025年14.35亿元收入测算，静态市销率约8.2倍，发行价口径约7.9倍。由于公司仍处于净亏损状态，市盈率并不适用。

这意味着市场短期交易的焦点并不是利润倍数，而是收入增长确定性、项目复制能力以及亏损收窄路径。对于尚未盈利的科技公司，投资者通常会更关注行业空间、客户集中度、毛利水平、研发投入和现金流表现。暗盘大幅波动，反映的正是市场对这些因素尚未形成一致判断。

影响与解读：港股新股情绪较热，但薄盘放大波动

来源显示，2026年以来港股逾八成新股首日上涨，打新情绪整体不弱，这为易控智驾暗盘尾盘拉回提供了市场背景。不过，公开发行占比不高、8家基石投资者认购约发售股份50%且锁定6个月，也使得即时可流通筹码相对有限。

这种结构对新股而言是一把双刃剑：一方面，流通盘较薄时，少量买盘就可能推动价格明显反弹；另一方面，当卖压集中出现时，股价也可能迅速下探。易控智驾暗盘接近25%的振幅，正体现了这种流动性结构下的价格弹性。

同赛道公司表现也会影响市场定价预期。来源提到，同为无人矿卡赛道、港股商用车智驾第一股的希迪智驾（03881.HK）曾在上市首日破发，后续才在港股通纳入等催化下回升。对易控智驾而言，暗盘收红只是第一步，正式挂牌后的成交量、换手情况和是否能守住发行价，才更能说明机构和散户资金对其长期价值的认可程度。

总体来看，易控智驾的上市把矿区无人驾驶商业化再次推到港股投资者面前。它既代表了AI与自动驾驶技术在工业场景落地的一个样本，也面临科技公司上市后常见的问题：增长故事如何兑现为财务表现。7月8日正式交易开启后，市场将给出更清晰的定价答案。