Arm 2027财年Q2营收增长27%，数据中心版税翻倍，AGI CPU拟第四财季交付

据IT之家11月5日报道，Arm发布截至2026年9月30日的2027财年第二财季业绩：营收14.43亿美元，同比增长27%，创下第二财季纪录，并连续第五个季度保持超过20%的同比增速。但利润表现分化，GAAP净利润为1.30亿美元，同比下降45%；非GAAP净利润则增长36%至5.66亿美元。数据中心版税翻倍、自研AGI CPU订单进展，是本次财报的重要看点。

授权收入领跑，净利润下降需结合比较基数看

Arm收入仍由技术授权与芯片出货带来的版税两部分支撑。本季度技术授权许可及其他收入7.73亿美元，同比增长50%；版税收入6.70亿美元，同比增长8%。Arm表示，授权业务增长反映客户加大对其IP技术的投入，也为未来版税增长提供了潜在基础，但授权投入转化为实际出货仍需要时间。

• GAAP营业利润2.01亿美元，同比增长23%，营业利润率为13.9%，上年同期为14.4%。
• 非GAAP摊薄后每股收益0.52美元，同比增长33%；GAAP口径为0.12美元，上年同期为0.22美元。
• 非GAAP研发费用5.47亿美元，同比增长17%；非GAAP运营费用7.74亿美元，同比增长19%。

净利润下降并不等于主营业务同步收缩。来源显示，本季度计入4660万美元上市股权投资公允价值损失，以及与Arm China相关的490万美元净预期信用损失；上年同期则有出售Artisan基础IP业务带来的1.31亿美元税前收益，抬高了比较基数。两种会计口径的利润需要对照阅读，既不能只凭GAAP净利润下降判断经营转弱，也不能忽略费用增长。

数据中心成增长焦点，自研CPU进入交付准备期

本季度Arm数据中心版税收入同比翻倍。据公司披露，在头部超大规模云厂商中，Arm架构服务器份额从2024日历年的15%升至2025年的超过50%，预计2026年底超过60%。这一统计范围限定在相关云厂商，不能直接理解为全球服务器整体份额。

除Google Axion、AWS Graviton、Microsoft Cobalt及NVIDIA平台持续放量外，Arm也在推进首款自研数据中心处理器AGI CPU。该产品由Arm与Meta联合设计，已获得多家客户采购订单，首批商业交付预计于2027财年第四季度启动。

Arm称，覆盖2027至2028财年的客户需求预期已从最初约10亿美元增至超过20亿美元，公司正扩大产能，并增强了对同期实现最高20亿美元AGI CPU收入的信心。需求预期、采购订单与最终确认收入并非同一概念，后续仍需观察交付兑现。

产业解读：从IP授权走向更直接的产品竞争

对AI基础设施产业而言，这份财报显示Arm的增长支点正向数据中心延伸。授权收入增长体现客户布局意愿，版税增长反映既有平台放量，而自研CPU则意味着Arm开始争取更直接的产品收入。三者的兑现节奏不同，不宜混为一谈。

与此同时，合作伙伴季度报告的Arm架构芯片出货量首次超过100亿颗，Arm架构PC约占全球出货量20%，Physical AI版税收入同比增长50%。这些指标呈现了其生态覆盖面；接下来更值得关注的是，数据中心增长能否持续，以及自研CPU交付能否在研发和运营投入增加的同时形成稳定回报。