与周杰伦合作已达15年，爱玛电动车成为了家喻户晓的品牌。在周杰伦的天津演唱会期间，爱玛积极在现场进行宣传，借助明星效应提升品牌知名度。
然而，随着市场逐渐饱和和行业竞争加剧，周杰伦的影响力似乎未能有效阻止爱玛的业绩下滑。
爱玛科技近期发布的财报显示，其2023年第二季度营收出现了自上市以来首次同比下降。今年以来，爱玛的股价波动不定，自4月高点以来，市值已蒸发近400亿元。
业绩首次下滑，市值减少400亿
根据财报，今年上半年爱玛科技实现营收102.17亿元，同比增长8.25%；归属于上市公司股东的净利润为8.95亿元，同比增长29.69%。
尽管上半年爱玛科技的营收和净利均实现增长，但增速却是近四年来最低的。从2020年至2022年，该公司的半年营收增速分别为31.92%、24.42%和29.08%，均在两位数以上。
在单季度的表现上，今年第二季度，爱玛科技实现营收47.75亿元，同比下滑1.57%，这是自2021年上市以来首次出现单季度营收同比下降；净利润为4.17亿元，同比增长11.97%，与去年同期相比也存在明显差距。
爱玛科技业绩下滑的原因之一是行业红利期的结束。
2018年5月，《电动自行车安全技术规范》的强制性国家标准发布，并于2019年4月15日正式实施。新标准对车辆结构、配置、零部件等提出了新的要求，并规定不合规的两轮电动车必须报废。这一政策促使了两轮电动车行业的新一轮换购潮。
根据艾瑞咨询的数据，新规出台前，两轮电动车行业经历了长达四年的低迷期，年销量维持在3500万辆左右；而2019年后，销量逐步回暖，2020年销量达到4760万辆，创下历史新高。
然而，2021年我国两轮电动车销量为4350万辆，同比下降8.6%；2022年虽有增长，但增幅较2020年已有明显回落。显然，行业高速增长的阶段已结束，市场开始趋于饱和。
另一个原因是行业竞争愈发激烈。
在两轮电动车市场，雅迪、爱玛、台铃、新日等传统品牌互相竞争，而小牛、九号等新兴品牌则主打智能化和高端化。近年来，哈啰、五菱等互联网和汽车企业也开始跨界进入这一领域，这使得竞争更加白热化。
开源证券的研究报告指出，在整体市场疲软、价格战加剧的背景下，2023年第二季度爱玛科技的两轮电动车整体出厂价和单台利润均有所下降。根据开源证券的测算，第二季度爱玛科技的整体出厂价为1872元，同比下降1.57%，环比下滑3.66%；单台两轮电动车的净利润为164元，同比增长11.98%，但环比减少4.15%。
在业绩增速放缓的情况下，爱玛科技的股价也经历了剧烈波动。
今年4月，爱玛科技的股价曾达到75元的高点；然而截至9月18日收盘，股价已降至28.65元，五个月内下跌61.8%，市值蒸发近400亿元。
仅有营销，缺乏技术？
爱玛科技在财报中提到，公司以“科技与时尚”为品牌主张，但相比于科技，爱玛显然更注重时尚元素。
一方面，爱玛科技的产品在设计上追求差异化，注重车身造型、色彩搭配和喷漆质感；另一方面，爱玛通过邀请明星代言和赞助综艺节目来吸引年轻消费者。
周杰伦自2009年起成为爱玛的代言人，使得爱玛广告广为流传。时至今日，爱玛依然与周杰伦紧密合作。在周杰伦的嘉年华世界巡回演唱会天津站上，爱玛电动车成为工作用车，并在现场积极宣传。
爱玛科技还推出了新的品牌定位“时尚爱玛·自在出行”，旨在将品牌与时尚紧密结合，强化“爱玛=时尚”的理念。同时，与《乘风2023》和《披荆斩棘3》的合作也旨在以时尚的方式吸引更多用户关注。
财报显示，爱玛上半年的销售费用为2.96亿元，较上年同期的2.74亿元增长8.15%，主要因为加大了营销宣传的投入。
然而，与此同时，爱玛科技在技术投入方面仍显不足。
爱玛在上市时的招股书中披露，核心零部件如电池、电机和电控大多依赖外部采购，例如电池主要来自天能股份，电机则采购于金宇机电、博世和亨帝龙机电。
上市后，爱玛科技在外界的关注下不得不加大研发投入。财报显示，公司在核心技术研究方面持续推进电机、控制器和电池新材料的研发。
尽管如此，从研发费用来看，爱玛科技的投入仍不算高。
2022年，爱玛的研发费用为5.07亿元，而雅迪和九号的研发费用分别为11.06亿元和5.83亿元，均高于爱玛。今年上半年，爱玛科技的研发费用为2.45亿元，而雅迪则为5.55亿元。
根据爱玛科技的披露，截至2023年6月30日，公司拥有1800余项专利，但有媒体指出，其中不少专利仅涉及外观设计，专利的实际价值亟待提升。
要突破当前业绩增长放缓的瓶颈，爱玛科技不仅需要注重时尚，还需在多个维度提升自身的核心竞争力。
