在经历了多次递交后，人工智能公司第四范式于9月7日成功通过港交所主板上市聆讯，并定于9月18日起在香港联合交易所正式发行H股股份。
此次第四范式计划全球发售1839.6万股，其中183.96万股为香港发售，1655.64万股为国际发售，同时还设有15%的超额配股权。发售价定为每股55.6至61.16港元，预计总募集资金在10.22亿至11.25亿港元之间。发售将于9月21日中午12时结束并定价，9月28日上午9时开始在联交所交易。
截至2023年3月，第四范式的总股本为4.46亿股，按照IPO发售价计算，其发售总市值在248亿至273亿港元之间。
公司上市的过程早在两年前就已开始。
第四范式于2021年8月首次向港交所递交招股书，计划募资约37.9亿港元。然而，由于在招股书递交后六个月内未通过聆讯，第四范式的IPO申请状态于8月23日变为“失效”。其后，第四范式在2022年9月5日和2023年4月24日相继再次递交招股书，并最终在今年9月通过聆讯，开启招股程序。
实际上，今年1月15日，第四范式与投资者及股东签署了一份终止协议的补充协议，条款将撤资权的触发条件从“D系列融资完成后48个月内或终止协议签署之日起18个月内未完成上市”修改为“在2023年12月30日前未上市”。这使得第四范式的上市前景变得更加紧迫。
经过9年的创业历程，第四范式即将迎来其上市的辉煌时刻。
然而，从最初计划募集近38亿港元，到如今实际拟募资仅为10亿多港元，第四范式的募资额已缩水近70%。
在人工智能行业激烈的竞争和普遍亏损的背景下，资本市场对企业的审视变得愈发严格。
最新的招股书显示，截至2023年3月31日的财务数据显示，第四范式在这一季度的收入为6.4亿元，同比增长33.6%；但净亏损则为3.04亿元，较去年同期的2.68亿元有所扩大，毛利率也从去年同期的48.7%降至43.7%。
对于毛利率的下降，第四范式解释称，主要是因为一季度内，毛利率较低的SageOne及应用开发和其他服务的收入增加。
从年度数据来看，2020年至2022年，第四范式的营收分别为9.4亿元、20.2亿元和30.8亿元；毛利分别为4.3亿元、9.6亿元和14.9亿元；而净亏损则分别为7.5亿元、18亿元和16.5亿元。
在过去三年中，第四范式的净亏损总额超过40亿元。与许多AI企业相似，研发开支是导致净亏损的重要因素之一。数据显示，从2020年到2023年3月31日，第四范式的研发开支（不包括以股份为基础的薪酬）分别占总收入的57.3%、55.3%、48.8%、46.8%和37.5%。
根据天眼查数据，自2015年以来，第四范式经历了11轮融资，先后获得红杉资本、博裕资本和创新工场等机构的投资，并且成为第一家获得五大国有银行投资的创业公司，最后一轮融资时的估值已达到30亿美元。
在招股书中，戴文渊及其紧密联系人配偶吴茗、北京新智、范式投资、范式隐元、范式出奇及范式天琴共同控制约40.44%的股份，成为公司的实际控制人。红杉资本则是除实控人外的最大风险投资者，持有11.49%的上市前股权。
根据IDC发布的《中国人工智能软件2022年市场份额》报告，2022年机器学习开发平台市场规模达到35.4亿元人民币，同比下降4.9%。
在市场份额方面，2022年第四范式以32.7%的市场份额位居中国机器学习开发平台市场第一，其后为华为云（21.6%）、九章云极（7.6%）和创新奇智（7.0%）。
IDC的报告指出，该市场呈现出明显的头部厂商规模效应，由于机器学习开发平台的技术门槛和落地的多重挑战，该市场并未显现出百花齐放的局面。
然而，IDC也强调，随着众多初创企业进入大模型市场，未来机器学习平台市场格局有可能发生重组。
在新一轮技术冲击带来的市场洗牌风险中，第四范式同样面临机遇与挑战。
在ChatGPT大热之后，第四范式创始人兼CEO戴文渊认为，这一轮大模型热潮为企业软件行业的改造带来了重要机遇，特别是在AI生成软件（AIGS）方向上。
今年3月，第四范式推出了其大模型产品“式说 1.0”，旨在提升企业软件的体验和开发效率，以实现AIGS。4月，该公司首次向公众展示了升级版的大模型产品“式说3.0”。
戴文渊表示：“在用户体验方面，当前市场上的C端软件产品已接近用户体验的极限，而B端企业级软件通常是一个复杂的执行系统，复杂的交互体验和低开发效率为生成式AI的重构和改造提供了广阔空间。”
“式说 3.0”版本在生成式和语言能力的基础上，重点发展可控执行和多步推理能力，以提升传统B端企业软件的体验和开发效率。
在AI技术快速发展的背景下，应用落地的探索迫在眉睫。第四范式此次在港上市以“补血”，能否在大模型领域开辟一条新道路，值得我们持续关注与期待。
