易方达亚洲精选减持韩股半导体，张坤旗下基金二季度提高现金、降低消费权重
据36氪报道，韩国股市在今年走强后近期出现剧烈回调，三星电子、SK海力士两大权重股遭遇持续抛售，并引发大盘多次触发“熔断”。在这一背景下，部分重仓韩国半导体龙头、甚至采用两倍做多策略的ETF产品出现大幅回撤。与此同时，张坤管理的QDII基金易方达亚洲精选因曾重仓三星电子和SK海力士而受到关注：该基金在AI产业链行情推动下此前净值表现亮眼，但二季度末韩股转弱之际，季报显示其已大幅减持两家公司。对于关注AI硬件周期与资本流向的投资者来说，这一变化不仅是单只基金的调仓案例，也折射出市场对AI半导体交易拥挤度和估值波动的重新定价。
除亚洲精选外，张坤目前在管公募基金还包括易方达蓝筹精选、易方达优质精选等产品。来源显示，蓝筹精选和优质精选已于7月21日发布2026年二季报。作为曾经管理规模居前、市场关注度较高的主动权益基金，这两只产品在二季度的持仓调整，呈现出几个明显信号：股票仓位下降、现金比例上升，以及对传统大消费尤其白酒资产的持续减持。
二季度持仓变化：股票仓位下降，现金占比上升
基金季报显示，蓝筹精选和优质精选在二季度均出现份额与规模下降。蓝筹精选二季度末份额为134亿份、规模为204亿元，环比分别减少18亿份和64亿元；优质精选二季度末份额为17亿份、规模为68亿元，环比分别减少2.4亿份和28亿元。拉长周期看，自2023年一季度起，两只基金份额已连续14个季度环比缩水。
资产配置层面，变化更加直观。蓝筹精选股票仓位从上季度的93%降至75%，现金配置比例提升至25%；优质精选股票仓位降至80%，现金与其他资产合计约20%。来源分析认为，现金比例上升可能部分出于应对后续赎回的需要。对于主动权益基金而言，这意味着基金经理在二季度选择了更保守的组合状态，而不是继续维持高权益暴露。
- 易方达亚洲精选：二季度大幅减持三星电子、SK海力士，躲过韩股半导体后续大幅波动的部分风险。
- 蓝筹精选：股票仓位降至75%，现金比例升至25%，管理规模环比明显缩水。
- 优质精选：股票仓位降至80%，现金与其他资产比例提升，份额与规模同步下降。
- 行业结构：两只旗舰产品继续降低大消费配置，白酒龙头持仓受到市场重点关注。
从“喝酒”到“降酒”：消费核心资产进入再定价阶段
张坤长期被市场视为大消费投资的代表人物之一。来源援引Wind数据称，蓝筹精选近年来大消费行业配置占比长期高于50%，一度达到80%；优质精选自成立以来，大消费配置占比从未低于60%，近年来中位数约在70%。但从2024年末开始，两只基金均持续减持消费股。
具体来看，按照Wind一级行业分类，蓝筹精选大消费行业配置占比从历史高位回落；优质精选在2026年二季报中的大消费配置占比约64%，相比此前约82%的历史峰值下降明显。两只基金前十大重仓股仍包含贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等白酒龙头，同时也配置了阿里巴巴、腾讯等互联网平台公司。但近一年调仓方向显示，消费尤其白酒的权重在下降。
这一变化背后的逻辑并不难理解。过去一轮消费牛市中，白酒龙头曾被视为“核心资产”，在机构组合中占据高权重位置。但随着白酒行业景气度进入下行周期，市场对其成长性、估值中枢和业绩确定性的判断都发生变化。对于大规模基金而言，降低单一行业集中度、提高流动性储备，成为更现实的组合管理选择。
AI链与半导体：高景气也伴随高波动
从本站关注的AI与科技产业角度看，易方达亚洲精选对三星电子、SK海力士的操作尤其值得观察。三星电子与SK海力士是全球存储芯片和AI服务器供应链中的关键公司，受益于AI训练、推理需求扩张以及高带宽存储等硬件环节景气提升，相关资产在前期获得资金追捧。
但科技周期的特点是弹性大、波动也大。当市场预期过度集中于少数AI硬件龙头时，一旦出现资金撤离或估值修正，相关股票和衍生产品的回撤会被放大。来源提到，部分两倍做多三星电子/SK海力士的ETF近期回撤超过60%，这反映出杠杆产品在高波动行情中的风险敞口。
因此，亚洲精选二季度减持韩国半导体龙头，被市场视为一次较及时的风险控制。它并不必然意味着AI产业趋势结束，而更可能说明机构资金正在从“单纯押注AI链上涨”转向更重视估值、拥挤度和流动性管理。对于中文投资者和科技产业观察者而言，AI硬件仍是长期主线之一，但产业景气与资产价格并不总是同步，尤其在短期交易过热后更容易出现剧烈修正。
影响与解读：主动基金正在重新平衡风险与机会
综合来看，张坤旗下基金二季度的变化可以概括为两条线：一是亚洲精选在AI半导体行情高位波动前减持韩股龙头；二是蓝筹精选、优质精选降低股票仓位和消费资产权重，同时提高现金比例。这些动作共同指向一个更审慎的组合管理思路。
对市场的启示在于，传统消费核心资产和AI科技资产都在经历新的定价阶段。前者面临行业景气下行与业绩预期调整，后者则面临交易拥挤和高估值波动。头部基金的调仓并不能简单等同于行业判断的终局，但能提示市场：在宏观不确定、赎回压力和结构性行情并存的环境下，流动性、安全边际与仓位控制的重要性正在上升。
对于关注AI产业的读者来说，更值得跟踪的是资金是否会从单一硬件龙头扩散到更广泛的AI基础设施、软件应用、自动化工具和企业效率提升方向。半导体仍是AI发展的底层支撑，但资本市场可能会更挑剔地评估每个环节的盈利兑现能力。张坤此次“减酒”与减持韩股科技龙头同时发生，说明主动管理基金正在从过去的高集中押注，转向更动态的行业再平衡。