同程旅行完成嘀嗒出行要约收购：持股 88.74%，顺风车业务保持独立运营
据 IT之家 8 月 21 日消息，同程旅行发布公告称，已完成对嘀嗒出行的要约收购。公告显示，同程旅行共收到有效接纳股份 910,755,954 股，占嘀嗒出行已发行总股本约 88.74%。收购完成后，嘀嗒出行将继续保持品牌及运营独立；同程旅行同时表示，计划寻求维持嘀嗒出行在港股的上市地位不变。对于在线旅游与本地出行行业而言，这意味着同程旅行在机票、酒店、火车票等旅行服务之外，进一步补强了地面出行场景，尤其是顺风车这一高频、区域化明显的出行服务。
要约收购落地：同程通过全资子公司推进交易
此次收购最早始于 2026 年 6 月 29 日。当日，同程旅行与嘀嗒出行发布联合公告，宣布同程旅行通过旗下全资子公司 eLong, Inc. 发起自愿有条件全面现金要约收购，要约价为每股 1.3875 港元。来源显示，该价格较嘀嗒出行前一交易日收盘价溢价约 12.8%，交易总金额约 14.24 亿港元，按当时汇率约合 12.24 亿元人民币。
在要约推进前，嘀嗒出行的五名主要股东已签署不可撤销承诺函，拟接纳要约的股份占嘀嗒出行已发行股本约 53.70%。这为本次要约收购的完成提供了较高确定性。最终，同程旅行获得约 88.74% 的有效接纳股份，成为嘀嗒出行的控股方。
从交易安排看，同程旅行并未选择将嘀嗒出行完全并入现有业务线，而是明确收购完成后后者将保持品牌及运营独立。这种处理方式有助于保留嘀嗒出行在顺风车市场长期积累的用户认知、车主网络和运营体系，也为双方后续在流量、场景和技术层面进行协同留下空间。
嘀嗒出行的价值：顺风车网络与地面出行场景
嘀嗒出行是国内顺风车市场的重要参与者。来源摘要显示，截至 2025 年末，嘀嗒出行服务覆盖全国 366 座城市，累计注册用户达 4.15 亿，认证私家车主 2100 万。这些数据说明，嘀嗒出行的核心资产并不只是一个出行 App，而是覆盖大量城市、车主和乘客的供需匹配网络。
不过，嘀嗒出行近年的经营也面临压力。2025 年，嘀嗒出行收入为 5.02 亿元，同比下降 36.2%。在顺风车监管、用户出行习惯变化、平台竞争等因素影响下，如何提升使用频次、改善匹配效率、拓宽场景入口，成为平台继续增长的关键。
同程旅行表示，嘀嗒出行的顺风车业务体系将进一步丰富其在地面出行领域的服务能力。双方将在各自业务独立发展的基础上，围绕用户服务、出行场景、技术能力等领域探索协同机会。对于中文科技读者而言，值得关注的是，这类协同并不只是简单的业务导流，还可能涉及出行推荐、路线匹配、用户画像、供需预测等数字化能力的整合。
- 场景互补：同程旅行拥有旅行预订入口，嘀嗒出行覆盖城市内及城际顺风车需求，二者在出行链路上存在衔接空间。
- 用户协同：旅行用户在抵离车站、机场、景区及跨城出行时，可能产生地面交通需求。
- 技术协同：双方可围绕订单匹配、路线规划、服务体验和运营效率进行探索。
- 品牌独立：嘀嗒出行保持独立运营，有助于降低整合初期对原有用户和车主生态的扰动。
影响与解读：在线旅游平台继续向“一站式出行”扩张
从产业趋势看，在线旅游平台正在从单一预订工具转向更完整的出行服务入口。机票、火车票、酒店、景区门票等业务解决的是旅行计划与目的地消费问题，而顺风车、网约车、接送站等地面交通则覆盖用户旅程中的“最后一段”与城市间补充出行需求。同程旅行收购嘀嗒出行，本质上是在补齐出行链路中的地面交通能力。
这种布局对于平台的意义在于提升用户生命周期价值。用户不再只是在订票或订酒店时打开平台，而是在整个出行过程中持续产生服务需求。对于同程旅行而言，顺风车业务可能成为其地面交通能力的一部分；对于嘀嗒出行而言，接入更大的旅行服务生态，也有机会获得更丰富的需求入口。
在 AI 与自动化技术日益深入出行行业的背景下，出行平台之间的竞争也越来越依赖数据与算法能力。顺风车业务需要在安全、效率和体验之间寻找平衡，包括车主与乘客匹配、行程相似度判断、价格机制、风险识别和客服处理等环节。如果双方后续在技术能力上实现协同，可能会对订单分发效率与用户体验产生更直接影响。
仍需关注：公众持股量不足带来的上市合规风险
本次要约完成后，嘀嗒出行公众持股量降至 11.26%，低于港交所上市规则所要求的 25% 最低公众持股量规定。来源显示，嘀嗒出行需在 2028 年 2 月 20 日前恢复合规，否则将面临退市风险。
这意味着，虽然同程旅行表示计划寻求保持嘀嗒出行港股上市地位不变，但后续仍需要通过合规安排恢复公众持股比例。对于资本市场而言，嘀嗒出行能否继续保持上市平台身份，将影响其融资灵活性、治理透明度以及后续资本运作空间。
总体来看，同程旅行完成对嘀嗒出行的要约收购，是在线旅游平台向综合出行服务延伸的一次重要动作。短期内，外界将关注双方如何在保持独立运营的前提下实现业务协同；中长期看，顺风车网络、旅行入口与平台技术能力能否形成有效闭环，才是这笔交易能否释放产业价值的关键。