在经历了艰难的2022年后，特斯拉的股价在新年伊始迎来了重创。
2023年第一个交易日，特斯拉的股价暴跌12%，市值在一天内减少了470亿美元，超出了马斯克收购推特时的440亿美元。如今，特斯拉的市盈率降至20倍，创下上市以来的新低。
尽管马斯克在推特上仍表现出乐观态度，称“长期基本面因素依然强劲，但短期市场波动不可预测”，但现实却十分严酷。曾经股价飞涨的电动车领头羊特斯拉，如今显然已逐渐回归平静。
过去一年，特斯拉的股价下跌了70%，截至上周三，其市值仅剩4000亿美元，距离巅峰时的1.2万亿美元相去甚远。同时，纳斯达克综合指数在2022年下跌了33%，而标普500指数下降了18%。
特斯拉的交付数据低于市场预期。
此次股价下跌的主要原因是特斯拉在周一公布的交付数据。2022年第四季度，特斯拉的交付量为40.5万辆，低于分析师预期的42万辆。去年全年总交付量为130万辆，同比增长40%，未能实现设定的50%增幅目标，且未达到分析师下调后的预期。早在去年10月底，特斯拉就已暗示可能无法完成年度交付增长目标，分析师随之下调了对特斯拉的预期。
Wedbush的分析师艾维斯（Daniel Ives）表示，考虑到当前的经济环境，特斯拉第四季度的交付量算是合情合理的，称“这已经是相当不错的表现。”然而，市场显然并不同意这一看法。艾维斯指出，“投资者因交付量不及预期而大幅抛售，特斯拉2023年开局不佳。”
交付量未达预期
特斯拉第四季度的总产量为44万辆，超出交付量3.4万辆，表明交付量未达预期并非由于产能不足。此外，特斯拉也面临着明显的库存问题，情况与其他车企相似。
特斯拉也面临库存问题
自去年第二季度起，特斯拉的库存开始显著增加，到去年年底已超过6万辆，这是前所未有的现象。过去，特斯拉由于没有中间销售商，始终处于供不应求的状态，库存通常维持在不到2万辆甚至几千辆的极低水平。
为了提高交付量，特斯拉在去年年底首次对美国市场推出7500美元的折扣促销，并在加拿大和墨西哥分别降价5000加元和7.5万墨西哥比索。在中国市场，特斯拉也进行了降价促销。
马斯克甚至要求员工自愿放弃休假，以在最后时刻努力完成交付目标，但即便如此，特斯拉仍未能实现50%的交付量增长目标。
虽然特斯拉在2022年的交付量增长40%远高于汽车行业整体水平，但不可否认的是，特斯拉的增长速度已显著放缓，且低于分析师的预期。这让投资者对特斯拉未来的竞争优势和增长动力产生了担忧。
资产缩水2000亿美元
从2019年到2021年，特斯拉的股价如同坐上火箭，市值从450亿美元飙升至最高时的1.2万亿美元。随着激励期权的兑现，马斯克的个人资产从2019年的200亿美元猛增至2021年底的3400亿美元，创下全球富豪资产纪录。
然而，随着特斯拉股价在过去一年暴跌70%，马斯克的个人资产也缩水超过2000亿美元，创下超级富豪资产缩水的新纪录。如今，全球首富的位置已被奢侈品巨头LVMH的董事长阿尔诺（Bernard Arnault）取代。
阿尔诺的个人资产接近1700亿美元，而马斯克的资产则降至1300亿美元。尽管全球股市大幅下调，科技股普遍缩水，LVMH的股价却仅下跌2.5%，市值高达3890亿美元，超越特斯拉。
当然，特斯拉2022年股价大跌的背后，马斯克本人也扮演了重要角色。他收购推特后，专注于裁员和业务调整，未能关注特斯拉的日常运营。此外，诸多争议言论卷入政治斗争，并在股价下跌期间抛售了390亿美元的股份，这让特斯拉的投资者感到极度不满。
然而，此次投资者更为担心的是特斯拉的基本面，去年交付量未达预期，2023年特斯拉能否继续保持增长势头也令人担忧。预计在1月25日，特斯拉将公布2022年财报，届时投资者将对特斯拉的运营状况和2023年的前景有更清晰的了解。
华尔街下调预期
高盛、摩根士丹利等券商分析师纷纷下调了特斯拉的目标股价，目前华尔街对特斯拉的平均目标股价为233美元，较几周前下调了60美元左右。分析师对特斯拉的推荐买入比例为64%，略高于标准普尔500成分股的平均水平58%。
就在几个月前，华尔街分析师还预计特斯拉2023年每股收益能达到6美元，但现在几乎没有分析师相信特斯拉能够实现每股收益5.43美元。
Wedbush分析师艾维斯认为，特斯拉在2023年的每股收益可能在5美元左右，按此计算，特斯拉的市盈率也只有21-22倍，这在科技公司中并不算高。艾维斯为特斯拉设定的目标股价为175美元。
摩根士丹利分析师下调了特斯拉的收益预期
还有更多分析师给出了更低的预期。曾经坚定看涨的摩根士丹利分析师约纳斯（Adam Jonas）现在做出了最为谨慎的预测。他甚至预计特斯拉在2023年的利润将下降，从去年年底的每股收益3.99美元降至3.77美元。
不可忽视的是，经济放缓的前景使得消费者需求减弱。马斯克上个月曾指责央行加息对汽车消费需求的影响。他在多个场合强调，美国经济即将陷入衰退，且下滑幅度可能超过2009年。在这种经济衰退的心理预期下，消费者缩减开支，汽车消费将受到显著影响。
在这样的环境下，华尔街分析师对特斯拉2023年的交付量也持谨慎态度。德意志银行将特斯拉2023年的交付量预期下调至184万辆，同比增幅40%。高盛则进一步下调至180万辆。
面临多重不利因素
独立分析师施密特（Matthias Schmidt）认为，2023年无疑将是一年检验真实水平的时刻，各电动车公司都必须更加依靠自身实力，而特斯拉将感受到这一点。特斯拉的股东可能会面临更多失望的信号。
施密特指出，特斯拉今年将面临几大不利因素：全球主要央行的加息导致利率上升，消费者购车意愿受到压制；英国、德国和瑞典等国开始削减对电动车的补贴。
在美国联邦政府提供的7500美元电动车购置退税中，轿车类的退税门槛为5.5万美元，皮卡和SUV则为8万美元。高价车型将无法享受退税，这意味着特斯拉的高端Model S和X无法获得优惠，Model Y和Model 3也只有少数低端型号能够享受退税，这对特斯拉在市场中的竞争力构成了挑战。
更为重要的是，越来越多的汽车厂商进入电动车市场，消费者的选择增多，福特、通用汽车和大众汽车等品牌都已推出自己的电动车型。在欧洲市场，特斯拉的市场份额已从2019年的33%降至约15%。
华尔街尤其担心特斯拉在中国市场的增长前景，因本土品牌的崛起，中国电动车市场竞争异常激烈，比亚迪的销量已经超过了特斯拉。
Wedbush分析师艾维斯在投资报告中指出，“中国市场占据了特斯拉全球增长的四成以上，这是一个重大担忧因素，特斯拉可能在未来几个月进一步降价促销，以刺激中国市场的需求。”
马斯克依然是关键因素
尽管如此，马斯克和特斯拉仍然拥有许多坚定的支持者。晨星（Morningstar）分析师哥德斯特恩（Seth Goldstein）认为，特斯拉仍有潜力保持增长趋势，预计到2030年其年度交付量将达到500万辆。
虽然特斯拉的股价在过去三个月暴跌55%，但方舟投资（ARK Innovation Fund）仍在积极增持。由于特斯拉股价大幅下跌，方舟投资的投资价值也缩水超过60%，表现落后于所有同类基金。
就在特斯拉股价下跌12%后的周二，“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）依然对特斯拉持乐观态度。她表示，特斯拉的股价仍有巨大的上升空间，预计未来五年股价将从目前的100美元以上飙升至1500美元。
伍德指出，特斯拉在制造、技术、电池和材料等方面，依然对其他竞争对手具有明显优势。她相信，未来Model 3的价格能从目前的4.5万美元降低到2.5万美元。虽然一些消费者因马斯克收购推特而抵制购买特斯拉，但只要特斯拉实现成本优势，价格因素将吸引更多买家。
伍德认为，特斯拉的未来依然值得期待。
