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CoreWeave 第二财季营收 25.75 亿美元翻倍增长，AI 云需求继续推高算力扩张

2026年8月12日 · admin
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据 IT之家 8 月 12 日消息，AI 云服务商 CoreWeave 发布 2026 财年上半年及第二财季报告。报告期显示，CoreWeave 在 2026 财年第二财季实现营业总收入 25.75 亿美元，同比增长 112.46%；2026 财年上半年营业总收入为 46.53 亿美元，同比增长 112.08%。在生成式 AI 训练、推理与企业级模型部署需求持续升温的背景下，这家以高性能 GPU 云基础设施为核心的公司，收入规模继续快速放大。

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不过，营收翻倍并未同步带来盈利转正。来源显示，CoreWeave 第二财季归母净利润为 -6.26 亿美元，同比亏损扩大 115.86%；上半年归母净利润为 -13.66 亿美元，同比亏损扩大 125.79%。这意味着，AI 云基础设施仍处在典型的重资产投入阶段：客户需求旺盛、订单储备高企，但数据中心、GPU 集群、电力资源和融资成本也在同步推高支出。

营收高增长背后：AI 云从“资源短缺”走向“长期锁单”

从财报数据看，CoreWeave 的增长核心仍来自 AI 云需求。第二财季毛利润为 16.96 亿美元，同比增长 88.65%；上半年毛利润为 30.58 亿美元，同比增长 88.88%。但毛利率出现回落：第二财季毛利率为 65.86%，同比下降 8.32 个百分点；上半年毛利率为 65.73%，同比下降 8.06 个百分点。

这组数据说明，AI 云服务正在快速扩大收入盘子，但单位盈利能力承压。在当前 AI 产业链中，GPU 供给、电力容量、机房建设与网络互联都是关键瓶颈。云服务商为了抢占大模型客户和企业 AI 工作负载，往往需要提前投入大规模基础设施，再通过长期合同逐步回收成本。

来源还提到，截至 2026 年 6 月 30 日，CoreWeave 收入储备订单达到 1040 亿美元，且不包含第三财季早期新增的超过 250 亿美元新客户承诺订单。对于中文科技读者而言，这一指标比单季收入更能体现 AI 云市场的变化：头部客户不再只是临时租用算力，而是在通过长期合约锁定未来算力资源。

  • 第二财季收入：25.75 亿美元，同比增长 112.46%。
  • 上半年收入：46.53 亿美元，同比增长 112.08%。
  • 第二财季净亏损：-6.26 亿美元，亏损同比扩大。
  • 上半年经营现金流：36.63 亿美元，同比扭亏为盈。
  • 收入储备订单：截至 2026 年 6 月 30 日达到 1040 亿美元。

算力基础设施继续加码，电力与资本成为关键变量

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CoreWeave 同时披露了算力规模扩张相关信息。来源显示，公司主动算力规模扩张近 500 MW，达到 1.5 GW，总合同功率增长至约 3.7 GW。这类数据反映出 AI 云竞争已经不只是 GPU 数量之争，也是在比拼数据中心交付、电力获取、供电稳定性以及跨区域基础设施运营能力。

在技术层面，CoreWeave 称已完成 NVIDIA Vera Rubin NVL72 的启动和验证，并发布多项跨云 AI 能力、统一智能体 AI 能力。虽然来源未披露这些产品的具体客户落地规模，但从行业趋势看，AI 云平台正在从“提供 GPU 租赁”转向更完整的 AI 基础设施服务：包括模型训练环境、推理部署、跨云调度、智能体工作流以及企业级运维工具。

资金方面，来源显示，CoreWeave 完成 31 亿美元期限贷款里程碑，并获得 Jane Street 10 亿美元战略投资，累计筹集超过 100 亿美元无担保债务和可转换债券。对于重资产 AI 云公司而言，融资能力本身就是竞争力的一部分。谁能以更低成本获得资金、建设机房并锁定高价值客户，谁就更可能在下一轮 AI 基础设施周期中占据主动。

影响与解读：AI 云高景气仍在，但“增长换亏损”模式需观察

CoreWeave 财报传递出两个同时成立的信号：一方面，AI 云需求仍处于高景气区间，营收和订单储备均显示大模型基础设施市场并未降温；另一方面，净亏损继续扩大，毛利率下降，也说明算力平台的扩张并非没有代价。

对整个 AI 产业而言，CoreWeave 的表现具有风向标意义。大型模型公司、AI 应用厂商和企业客户对云端高性能算力的依赖仍在增强，这将继续推动 GPU、网络、存储、电力系统和数据中心产业链受益。但对于投资者和行业观察者来说，仅看收入增速已经不够，现金流、债务结构、合同期限和客户集中度同样重要。

值得注意的是，CoreWeave 已被纳入纳斯达克 100 指数，成为纳斯达克上市的 100 家最大非金融企业之一。公司将在财报电话会议和网络直播中提供前瞻性指引，来源称本次新闻稿暂未披露具体业绩目标。后续市场关注点将集中在：高额订单能否按计划转化为收入、基础设施扩张是否继续压低毛利率，以及 AI 云需求能否支撑其长期盈利模型。