SK海力士拟纳斯达克募资约265亿美元：AI存储热潮推高芯片企业赴美IPO预期

据彭博社消息，韩国芯片制造商 SK 海力士计划在美国纳斯达克上市，预计募资约 265 亿美元，有望刷新外国企业赴美 IPO 规模纪录。来源显示，本次交易规模将超过阿里巴巴集团当年在美国的首次上市，并成为历史上第三大上市交易。该公司计划通过美国存托凭证（ADR）发行新股，预发行交易将于今日开启，后续再转入一般交易。

对中文科技读者而言，这起资本市场事件的关注点不只在“募资规模”，更在于 AI 产业链中存储环节的热度正在被重新定价。随着大模型训练、推理和高性能计算需求持续增长，HBM 等高带宽存储成为 AI 加速器供应链中的关键部件，SK 海力士也因此被市场视作 AI 硬件周期中的核心受益者之一。

交易结构：以 ADR 形式登陆纳斯达克

来源显示，SK 海力士本次计划通过美国存托凭证发行 1.779 亿份新股，每份 ADR 相当于韩股普通股的十分之一。此次发行获得超过 7 倍的认购需求，显示国际投资者对 AI 芯片与存储资产仍保持较高兴趣。

本次 IPO 的每股价格为 149 美元。按照安排，股票将在今日以“SKHYV”代码进行预发行交易，投资者可以先行买卖；7 月 13 日后，代码将变为“SKHY”，并开始一般交易。对于海外资本市场而言，这类安排有助于在正式挂牌前形成价格发现，也能测试投资者对大规模芯片资产发行的承接能力。

• 募资规模：预计约 265 亿美元，或刷新外国企业赴美 IPO 纪录。
• 发行方式：通过 ADR 发行新股，每份 ADR 对应韩股普通股十分之一。
• 市场需求：据报道认购需求超过 7 倍。
• 交易代码：预发行阶段为“SKHYV”，之后切换为“SKHY”。

AI 存储资产为何受到追捧

过去一年，SK 海力士在韩国市场的股价上涨约 700%，市值表现已接近美光。市场情绪的背后，是 AI 服务器和加速卡需求带来的存储升级周期。相比传统消费电子存储，AI 训练和推理对带宽、容量、功耗和稳定性提出了更高要求，使得高端存储产品在产业链中的议价能力上升。

从产业趋势看，AI 基础设施投资正在从 GPU、网络设备扩展到存储、封装、散热、电源等多个环节。SK 海力士这类企业的资本市场表现，某种程度上反映出投资者已不再只押注单一 AI 芯片公司，而是开始重新评估整条算力供应链的价值分配。

影响与解读：或带动更多芯片企业赴美融资

King & Spalding 合伙人 Zack Davis 表示，如果这笔交易能够按照市场预期被消化并顺利成功，未来可能会有更多公司效仿，并借助美国市场推动行业需求升温。换言之，SK 海力士此次上市若表现强劲，可能成为全球半导体企业重新评估上市地和融资窗口的重要参照。

值得注意的是，来源还提到，总部位于日本东京的铠侠控股也计划赴美上市。过去一年，该公司在日本市场累计上涨约 2800%。这说明存储行业的资本化热度并非个案，而是与 AI 带动的行业周期密切相关。

不过，对产业观察者来说，资本市场热情并不等同于行业长期无风险增长。AI 需求能否持续释放、先进存储供给扩张是否带来价格波动、以及全球半导体供应链政策环境如何变化，都会影响相关公司的估值稳定性。但就目前披露信息看，SK 海力士这次赴美 IPO 已成为 AI 硬件周期中的标志性融资事件，也进一步凸显了存储芯片在大模型时代的战略位置。