福特2026年前三季度净利润32.7亿美元，电动车业务减亏但现金流承压

据IT之家10月29日报道，福特汽车发布2026财年前三季度及第三季度业绩。来源所列数据显示，2026年1月至9月，福特营业总收入为1410.75亿美元，同比下降约0.2%；归母净利润为32.7亿美元，同比增长13.5%。这份报告呈现出收入基本持平、累计利润增长，但现金流走弱的组合。对于关注汽车电动化与产业转型的读者，电动车业务减亏和不同业务板块的盈利变化，也值得结合观察。

累计利润改善，第三季度表现仍有压力

前三季度，福特毛利润达到214亿美元，同比增长15.47%；毛利率为15.17%，同比提升2.06个百分点。在营收没有明显增长的情况下，毛利润和归母净利润上升，说明盈利表现有所改善，但仅凭这些汇总指标，还无法确认改善主要来自产品结构、成本控制还是其他因素。

• 前三季度经营现金流为110.88亿美元，同比下降约36.3%。
• 前三季度自由现金流为48.87亿美元，同比下降13.6%。
• 第三季度营收为495.26亿美元，同比下降2%；毛利率为14.9%，同比提升0.81个百分点。
• 第三季度自由现金流为46.67亿美元，同比增长8.3%，与前三季度累计下降形成对照。

需要注意，来源摘要对第三季度归母净利润同比变化存在不同表述：前部数据列示20.49亿美元、同比下降16.3%，后部解读则使用约20亿美元及另一降幅。相关同比口径有待进一步核实，不宜据此直接判断单季利润下滑的准确幅度。

电动车业务减亏，尚未走出亏损阶段

来源显示，福特通过Ford Blue、Ford Model e和Ford Pro分别开展燃油及混动车型、电动车型、商用车及服务业务，同时由Ford Credit提供汽车金融服务。第三季度，Ford Model e的EBIT亏损为11亿美元，同比收窄25%。这意味着电动车板块的亏损压力有所缓解，但距离实现盈利仍有差距。

同期，Ford Blue的EBIT为14亿美元，同比下降10%；Ford Pro为17亿美元，同比下降16%；Ford Credit税前收益为8.03亿美元，同比增长27%。这些数据表明，福特各板块并未同步改善：电动车业务减亏的同时，燃油及混动、商用车及服务业务仍面对盈利压力。

产业解读：转型不仅看减亏，还要看现金支撑

从汽车科技产业角度看，电动车业务减亏不等于转型已经完成。对传统车企而言，既要推动新业务接近盈亏平衡，也要维持既有业务的盈利能力。福特本期数据恰好体现了这种双重任务：新业务亏损收窄，但部分既有板块的利润也在下降。

另一个观察重点是利润与现金流的差异。前三季度净利润增长，而经营现金流和自由现金流均下滑，提醒读者不能只用净利润评价经营质量。来源未提供现金流下降的完整原因，因此不宜直接归因于电动化投入或某类技术研发。后续更值得关注的是，福特能否在保持毛利率改善的同时，让电动车减亏、核心业务盈利与现金回流形成更稳定的配合。