Adobe 第三财季营收 67.6 亿美元创新高，AI-first ARR 同比增长超 150%

据 IT之家 9 月 11 日消息，Adobe 发布 2026 财年第三财季报告。本财季覆盖 2026 年 5 月 30 日至 8 月 28 日，公司实现营业总收入 67.6 亿美元，同比增长 12.89%；归母净利润 18.27 亿美元，同比增长 3.1%；经营活动现金流 25.23 亿美元，同比增长 14.79%。从结果看，Adobe 在创意软件、文档与数字营销等核心业务仍保持增长，同时其以 AI 为中心的业务指标继续走高，成为本季财报中最受关注的部分。

营收创新高，订阅业务仍是 Adobe 的基本盘

来源显示，Adobe 第三财季毛利润为 59.97 亿美元，同比增长 12.18%；毛利率为 88.71%，同比下降 0.57 个百分点。GAAP 口径下，公司归母净利润约 18.3 亿美元；Non-GAAP 口径下归母净利润为 24.2 亿美元。每股收益方面，GAAP 稀释每股收益为 4.62 美元，同比增长 10.53%；Non-GAAP 稀释每股收益为 6.13 美元。

Adobe 的商业模式仍高度依赖订阅收入。财报信息显示，公司总客户集团订阅收入达到 65.6 亿美元，同比增长 14%。其中，商业与消费者板块订阅收入为 19.1 亿美元，同比增长 16%；创意与营销专业人士板块订阅收入为 46.5 亿美元，同比增长 13%。这意味着，尽管生成式 AI 正在改变内容生产流程，但 Adobe 依托 Creative Cloud、Photoshop、PDF 及相关企业营销工具形成的用户关系仍然稳固。

• 总营收：67.6 亿美元，同比增长 12.89%，来源称创下季度营收历史新高。
• 归母净利润：18.27 亿美元，同比增长 3.1%。
• 经营现金流：25.23 亿美元，同比增长 14.79%。
• 订阅收入：总客户集团订阅收入 65.6 亿美元，同比增长 14%。
• ARR：截至季度末，年化经常性收入达到 275 亿美元。

AI-first ARR 增长超 150%，Adobe 正把 AI 嵌入生产力工作流

本季财报中，AI 相关业务是最明显的增长信号。来源摘要提到，Adobe AI-first 年化经常性收入同比增长超过 150%，同时创意和生产力解决方案月度活跃用户达到 10 亿。这一指标说明，Adobe 并不只是把 AI 作为单点功能加入软件，而是在尝试让 AI 成为创意设计、文档处理、营销制作与内容分发流程中的基础能力。

从中文科技用户更熟悉的场景看，Adobe 的 AI 化路径主要体现在两类产品中：一类是面向创作者的图像、视频、设计工具，通过生成、编辑、扩展、自动化处理降低创作门槛；另一类是面向企业和知识工作者的文档、营销与生产力工具，通过 AI 帮助用户检索、生成、总结、改写和管理内容。相比纯 AI 创业公司，Adobe 的优势在于已有庞大的软件入口和付费客户群，AI 功能更容易直接嵌入现有工作流。

不过，AI 增长并不意味着 Adobe 已经完全摆脱竞争压力。生成式 AI 工具正在重塑设计软件、视频工具、营销素材生成和办公文档处理市场，越来越多轻量化工具可以用更低门槛完成部分传统专业软件任务。Adobe 的挑战在于，如何在维持高毛利订阅模式的同时，让用户认为 AI 功能值得继续付费，而不是被外部模型工具替代。

业绩指引释放稳健信号，但市场仍会关注 AI 变现效率

对于后续季度，Adobe 给出了第四财季总营收 68 亿美元至 68.5 亿美元的指引；GAAP 每股收益预计为 4.65 美元至 4.7 美元，Non-GAAP 每股收益预计为 6.3 美元至 6.35 美元。全年 2026 财年方面，公司将总营收指引更新为 265.76 亿美元至 266.26 亿美元，GAAP 每股收益指引为 18.12 美元至 18.17 美元，Non-GAAP 每股收益指引为 24.45 美元至 24.5 美元，并预计全年 ARR 同比增长 10.2%。

从产业角度看，Adobe 这份财报的核心信息并不只是“营收和利润增长”，而是传统软件巨头正在用 AI 重新包装和升级存量产品。对中国市场的 AI 工具开发者和企业软件厂商而言，Adobe 的路径具有参考意义：AI 不一定只以独立聊天机器人或单独应用存在，也可以作为能力层深度嵌入设计、文档、营销、协作等成熟软件场景。

整体来看，Adobe 第三财季表现显示其订阅基本盘仍具韧性，AI 业务增速也足够亮眼。接下来更关键的问题是：AI-first ARR 的高速增长能否持续转化为更高收入、更强用户黏性和更稳定利润率。在生成式 AI 竞争持续升温的背景下，Adobe 的优势仍在生态和工作流，压力则来自更快、更便宜、更垂直的新工具。