最近，矿机制造商嘉楠科技因股东变动而引起了公众的广泛关注，该公司正在向人工智能芯片领域转型。
据报道，嘉楠科技近日宣布，其董事孔剑平和孙奇峰的任期以及另外三名独立董事的任期均已到期，现董事会仅剩张楠庚和李佳轩两名成员。同时，媒体透露多名高管的离职，再次引发了市场对于嘉楠科技内部斗争的担忧。
业内专家指出，嘉楠科技的问题主要源于其治理结构不完善以及高管战略不一致。
嘉楠科技一直专注于矿机业务，自2018年起尝试推行区块链与AI双重战略，但截至目前，矿机业务仍占其大部分收入。从上市以来，嘉楠科技的股价已累计下跌80%，并且公司始终处于亏损状态。
尽管在人才和技术上具有一定优势，但业内人士认为，嘉楠科技在芯片领域的竞争并不轻松，而矿机业务的多重不确定性使得前景堪忧。
根据官网信息，嘉楠科技成立于2013年，并于2019年11月21日在美国纳斯达克成功上市，成为区块链行业首个上市公司。
在2020年4月，嘉楠科技发布了上市后的第一份财报，结果却不尽人意。财报显示，2019财年的总净营收为14.2亿元，同比下降47.6%；净亏损则为10.34亿元，转亏于2018年同期的净利润1.22亿元。
进入2020年第一季度，嘉楠科技业绩有所回升，但仍未摆脱亏损。财报显示，第一季度净营收为0.68亿元，同比增长44.6%，环比下降85%；净亏损从2019年同期的6790万元缩减至3990万元。受疫情影响及比特币减半的不确定性，嘉楠科技未披露2020年第二季度业绩展望。
投融资专家许小恒分析认为，比特币市场的不稳定性导致嘉楠科技的主营业务收入下降，加之国内监管政策的收紧，使得公司的经营状况进一步恶化。而被寄予厚望的AI芯片业务目前贡献有限，这与整体研发投入、运营开支及行政费用的增加密切相关。
此外，嘉楠科技在二级市场的表现也不如预期。其上市发行价为9美元，募资额从最多4亿美元缩水至9000万美元。上市首日，嘉楠科技开盘价为12.60美元/股，最高涨至13.00美元，随后触发停牌。截至8月12日收盘，股价下跌至2.02美元/股，总市值为3.16亿美元，自上市以来跌幅超过80%。
香颂资本执行董事沈萌分析称，嘉楠科技在矿机市场的份额和技术实力均不突出，且加密货币市场面临政策和供需问题，缺乏支撑其股价的基础。
沈萌认为，当前制约嘉楠科技股价的因素短期内不会改变，未来股价上涨的可能性几乎不存在。
值得注意的是，胡润研究院近日发布的2020年全球独角兽榜单中，嘉楠科技被列为表现最差的七家独角兽之一。
公开资料显示，嘉楠科技由张楠庚于2013年创办，并担任现任董事长兼CEO；李佳轩为合伙人，曾是IC工程师，参与了阿瓦隆矿机的设计。孔剑平与孙奇峰则于2015年加入公司。
在上市时，张楠庚持股16.0%，孔剑平持股12.1%，李佳轩持股16.2%，孙奇峰持股5.8%，管理层合计持股50.8%。
在7月初的工商变更中，嘉楠科技的监事由屠松华更换为孟璐，孔剑平、孙奇峰和李佳轩从董事名单中退出，张楠庚则从董事长兼总经理变更为执行董事兼总经理。
随后有媒体报道称，嘉楠科技内部出现斗争，张楠庚与北京高管前往杭州，取走了杭州公司的公章和营业执照，并罢免了多名管理人员。对此，嘉楠科技通过官网回应称，其生产经营活动正常，工商变更后治理结构更加清晰统一。
嘉楠科技宣布，孔剑平和孙奇峰的任期于2020年7月31日到期，三名独立董事的任期也于2020年8月1日到期。
公司还任命了四名新的独立董事，自2020年8月1日起生效，董事会成员将增至六人，其中包括四名独立董事。
截至目前，嘉楠科技的董事会仅剩张楠庚和李佳轩两人，许小恒指出，这反映了公司治理结构的不完善和管理层之间的权力斗争。
根据国际权威分析机构FRostSullivan的数据，2019年上半年，嘉楠科技在全球比特币矿机市场的市场份额与比特大陆相比差距较大。
多家媒体报道指出，嘉楠科技在实现IPO时战略定位为加密货币挖矿和人工智能芯片制造商。
近年来，嘉楠科技不断尝试转型，强调以ASiC技术为主航道，推进区块链与AI的战略。张楠庚曾在2019年世界半导体大会上表示，希望在三年内实现矿机与AI业务收入各占一半。
许小恒表示，矿机业务与芯片业务有一定联系，二者共享技术人才基础，矿机行业的高利润也为AI芯片研发提供了资金支持。
然而，截至目前，嘉楠科技的绝大部分营收仍来自矿机业务。2018年矿机产品收入为26.99亿元，而AI产品收入仅为30万元；2019年矿机产品收入为13.90亿元，AI产品收入提升至260万元。尽管AI产品收入有所增长，但与矿机产品收入相比，仍显微不足道。
许小恒认为，矿机市场充满不确定性，芯片行业的竞争也相当激烈，未来面临的挑战依然复杂。
