在2019年至2021年间，特斯拉的股价飙升了16倍。然而，进入2022年后，这家曾经屡创增长神话的公司开始显露疲态，第二季度股价下跌了38%。上半年，特斯拉未能实现同比增长50%的交付目标，并失去了连续四年的全球电动车销售冠军。
北京时间7月21日，美股盘后，特斯拉公布了2022年第二季度财报：营收同比增长41.6%至169.3亿美元，低于市场预期；净利润同比增长98%至22.59亿美元，高于市场预期。
与上一季度相比，二季度的数据均出现了下降：
营收环比下降10%；
净利润环比下降32%；
汽车毛利率环比下降5%；
交付量环比下降18%。
在财报发布之前，许多投行纷纷下调了特斯拉的目标股价，瑞穗将其从1300美元下调至1150美元，摩根士丹利则降至1200美元。下调的原因主要是对零部件成本上涨和汽车价格下降的担忧，这些因素可能会制约特斯拉未来的销量和盈利能力。
尽管特斯拉在6月的交付量创下新高，市场对其前景仍然感到不安：原本应该成为产能推动力的两座新超级工厂却成为了资金的黑洞。内部的产能提升困难与现金流压力，再加上外部竞争对手的快速追赶，特斯拉在经历了低谷后，前路依然充满挑战。
被视为新能源汽车行业领头羊的特斯拉，在今年第二季度迎来了多个“第一次”：交付量首次出现环比下降，失去了全球电动车销售冠军，以及上市12年来股价的单季最大跌幅。
财报显示，特斯拉的汽车业务依然是其最大的现金来源，营收达146亿美元，占总营收的86%。由于二季度交付量的下滑，特斯拉整体营收也受到严重影响，环比下降10%至169.3亿美元，同比增长41.6%。
今年上半年，特斯拉的交付量为56.4万台，远低于比亚迪的64.14万台，失去了全球电动车销售冠军的地位。
埃隆·马斯克在第一季度财报电话会上设定的目标是2022年交付150万辆新车，而目前仅完成了37.6%。这意味着，要实现目标，特斯拉在下半年需要交付近94万辆新车。
面对这样的境况，分析师开始怀疑特斯拉全年交付增长50%的目标是否合理。富国银行的汽车分析师Colin Langan表示：“我对他们50%的增长预测难以置信，认为下半年的形势会非常艰难。”不过，特斯拉在财报中依然重申了年交付增速50%的预期。
作为盈利能力最强的新能源车企，特斯拉的净利润增长在二季度明显放缓。财报显示，调整后的净利润为22.59亿美元，虽然同比增长98%，但环比下降32%。
特斯拉能够连续11个季度盈利，主要依靠高毛利支撑。2022年第一季度，特斯拉的汽车毛利率高达32.9%，但二季度降至27.9%，这还是在多次提价之后。
为了扭转颓势，马斯克宣布裁员10%，涉及1万名员工，同时增加时薪的兼职人员。高盛的分析师认为，此次裁员将为特斯拉节省每年2.25亿至10亿美元的运营成本。
在产能问题、营收和净利润骤降、以及大规模裁员的背景下，特斯拉在新能源车市场的光环正在减弱，背后的原因又是什么呢？
疫情的影响、供应链压力和高昂的成本等因素，成为特斯拉发展道路上的障碍。
由于疫情影响，特斯拉位于上海的超级工厂自3月底起多次停产，累计停产超过20天，按日均2000台的产能计算，特斯拉减产了4万至5万台。这一情况直至6月才有所缓解。
上海疫情引发的连锁反应，进一步影响了特斯拉的全球产能。
为了解决产能问题，特斯拉在3月和4月先后投产了位于德国柏林和美国德克萨斯州的两座新工厂。然而，这两座工厂目前仍无法完全自给电池，德克萨斯工厂面临电池包提升产能的困境，柏林工厂则依赖于上海和弗里蒙特工厂的电池运输，但港口停运使得新厂的产能提升效果大打折扣。
到6月，柏林工厂的周产能仅为1000台，仅为原定产能计划的1/10，远低于上海工厂的1.7万台。马斯克在第二季度财报会上透露，德克萨斯工厂要达到周产1000台还需几个月。
《华尔街日报》在7月初的报道中指出，特斯拉二季度的不佳表现不仅仅是由于疫情，供应链压力和高成本也在影响其业绩。
德克萨斯和柏林工厂不仅产能疲软，还给特斯拉带来了高昂的成本。马斯克曾表示：“柏林和奥斯汀的工厂就像是金钱在燃烧。”根据他的说法，这两座工厂至少让特斯拉损失了几十亿美元。
新能源汽车行业整体成本的上升也侵蚀了特斯拉的毛利率。
美国咨询公司艾睿铂的最新报告显示，截至今年5月，电动车的平均原材料成本每辆车为8255美元，较2020年3月的3381美元上涨了144%。
此外，宏观经济因素也让马斯克感到困扰。美元升值，使得特斯拉的国际业务受到影响。
随着疫情的阴霾逐渐消散，特斯拉的产能也开始复苏。根据乘联会的数据，特斯拉在6月的销量达到7.8万台，同比增长138%，创下历史新高。
然而，展望未来，特斯拉仍面临许多不利因素。
颇具科幻色彩的完全自动驾驶（FSD）功能，是特斯拉市场估值的重要支柱，但该功能的实际落地情况却不尽如人意，装机率仅为11%。特斯拉也开始对自动驾驶部门进行人员调整。
7月14日，特斯拉自动驾驶负责人安德烈·卡帕斯宣布离职，核心团队面临重组。根据彭博社的报道，特斯拉裁减了约200名自动驾驶部门的员工，引发行业关注。
此外，马斯克曾承诺的机器人、皮卡和Model 2等项目也未能如期落地，屡次跳票。
这意味着特斯拉作为行业先行者的优势正在消退，越来越难以与竞争对手保持距离，而对手们从未放慢追赶的脚步。
上半年销量超越特斯拉的比亚迪，正通过密集推出新车型和自下而上的策略，与特斯拉在中高端市场展开正面较量。比亚迪汉的6月销量（25209台）与特斯拉Model 3（25788台）相差无几。同时，其他新兴造车企业也在中高端市场站稳脚跟，继续向下一个里程碑迈进。
马斯克在财报电话会上重申：“我们没有需求问题，但面临生产问题。”短期内，德克萨斯和柏林两座新工厂的产能仍在提升阶段，达到计划产能尚需时日。
供应链问题依然是马斯克的噩梦，两座新工厂都面临电池包生产和发动机组件供应的挑战。马斯克表示：“要让这两家工厂实现大规模生产，需要比最初建造它时更多的努力。”
艾睿铂预测，汽车产业链的供应限制将持续到2024年，并预计今年全球汽车总销量将降至7900万台（2021年为8105万台）。
美国美林证券在年度“汽车大战”报告中认为，到2025年，特斯拉的电动车市场份额将从目前的70%骤降至11%，原因在于特斯拉未能迅速扩展其产品阵容。传统汽车制造商和新兴造车公司正在加大扩展力度，福特和通用计划在2025年前在美国电动车市场超过特斯拉。
在5月底，马斯克在硅谷特斯拉车主俱乐部的访谈中表示：“糟糕的事情接连发生，我们尚未摆脱困境……特斯拉最关心的仍是如何保持工厂运转，以确保员工正常发薪，避免破产。”
此外，马斯克对全球宏观经济的看法也相当悲观，他认为这可能是“矿井里的金丝雀”时刻，预示着整个汽车行业的衰退，这也是他裁员10%的直接原因。
除了特斯拉面临的挑战，马斯克本人也陷入了麻烦。收购推特的事务悬而未决，面临与推特团队的法律纠纷，这引起了许多投资银行的关注。分析师认为，如果强制收购判决成立，马斯克可能需要出售更多特斯拉股票来筹集资金，这将对特斯拉的股价造成负面影响。
随着增长神话的破灭，特斯拉的市场地位动摇，新能源汽车的竞争才刚刚开始。掌舵特斯拉的马斯克，能否在前方的挑战中找到出路？
