在理想和小鹏之后，蔚来于2022年第二季度的财报也终于发布。
9月7日下午，蔚来公布了其二季度的财务数据。尽管收入超出预期，但净亏损却超出市场预期。
在第二季度，蔚来共交付了2.5万辆汽车，收入达到103亿元，平均每辆车的毛利为6.4万元。然而，整体来看，公司仍处于亏损状态，净亏损扩大至27.5亿元，导致股价在美股盘前下跌6%。
今年，蔚来已经进行了两次提价，并交付了两款较为昂贵的新车，但其毛利率却出现下滑——汽车销售毛利率连续两个季度下降，公司整体毛利率更是连续三个季度下滑，已回落至两年前的水平。
造成这一现状的原因包括上半年疫情的影响、电池原材料价格的剧烈上涨，以及新车型上市带来的挑战。
不过，蔚来似乎已经从产品更新的阵痛中逐渐恢复。三款新车型ET7、ET5、ES7将在接下来的几个月内进入量产和交付阶段，可能会推动蔚来的销量实现新突破。
有趣的是，理想和小鹏目前也在经历新车换代，8月的销量均有所下降。根据三家公司的交付指引，蔚来在第三季度的交付量可能会超过理想和小鹏。
蔚来在摸索中前行，而理想和小鹏则在借鉴蔚来的经验，这对他们来说都是不小的挑战。
蔚来的车辆毛利率已经降至16.7%，相比之下，理想的毛利率为21.2%。而蔚公司的整体毛利率则降至13%，去年这一指标曾超过20%。
与此同时，各项费用也在快速上升。为了推广新车型ET7，蔚来的市场营销支出显著增加，新车型的研发同样需要持续投入。二季度，蔚来的销售及管理费用达22.8亿元，占总收入的22%，研发费用为21.5亿元，占比21%。总经营费用达到41.9亿元，创历史新高。
因此，各项利润指标均处于负值。二季度的净亏损为27.5亿元，即便在经过调整的Non-GAAP口径下，净亏损也达到22.7亿元。
不过，蔚来并不缺乏资金，截至6月底，公司账上仍有283亿元的现金、现金等价物及受限制现金，因此短期内的财务问题并不需要担忧。
蔚来需要担心的是，2022年的目标可能难以实现。
首先在业务上，蔚来之前曾表示，2022年新车销量目标为15万辆以上。根据目前的情况，要完成这个目标显得非常困难。
简单计算可知，今年前六个月，蔚来的总交付量为50827辆，这意味着下半年至少需交付99173辆才能达成目标。
蔚来在财报中对第三季度的交付量指引为31000至33000辆。根据7月和8月的数据，二者合计为20729辆，因此9月的交付量预计在1万出头。
这使得四季度成为关键，需交付66183至68173辆，才能有望完成全年目标。
换句话说，蔚来在今年最后三个月，每个月需交付2万多辆，而此前最佳的交付月仅为12961辆，这一目标确实异常艰巨。
蔚来董事长李斌表示，下半年是公司扩大生产和交付多款新产品的关键时期，虽然信心十足，但压力巨大。
蔚来的希望在于，三款新车型ET7、ET5、ES7将在接下来的几个月发挥作用，推动月度销量达到新高度。
ET7自3月开始交付，表现良好；中大型SUV ES7于8月开始批量交付，未来几个月将见证成果。关键在于ET5的量产交付。
ET5作为蔚来的第二款轿车，起售价低于35万元，能够大幅拓展客户群，承担起销量提升的重任。ET5已开启预定，预计9月30日开始交付。
从目前节奏来看，蔚来的三款新车如同接力棒，冲刺的时间点恰在四季度。李斌在财报电话会议中提到，未来几个月，蔚来的交付量将不断打破纪录。
蔚来的信心在于产能的恢复。
过去每当交付量下滑，蔚来总是归咎于供应链问题，不是疫情就是芯片短缺。然而，目前这两大外部因素的影响正在减弱。李斌坦言，经过今年三四月份上海疫情的教训，目前疫情对供应链的影响相对可控。
此外，位于合肥新桥的第二工厂预计将在第三季度正式投产，该工厂专门生产ET5，生产线相对简单，提升产能的速度更快。因此，蔚家能否完成全年销量目标将在于ET5的表现。
其次是财务目标。蔚来2022年的汽车销售毛利率目标设定在18%-20%之间。去年蔚来的毛利率为20.1%，今年一季度为18.1%，二季度降至16.7%。若要实现全年目标，三季度和四季度必须提升毛利率。
随着新车型的批量交付，将有助于进一步改善毛利率，但能否迅速见效仍然是未知数。李斌表示，短期内毛利率仍面临较大挑战。
综合来看，接下来的四个月对蔚来至关重要。若要完成年度KPI，必须立即开始冲刺。成功与否将完全取决于三款新车型的市场表现。
尽管蔚来已度过最艰难的时刻，但要重回行业领先地位，面临的挑战依然不少。
