瑞幸与星巴克这对中国咖啡赛道的双雄，明面上竞争，暗地里较劲，就连发布财报的日期都选择一样，星巴克作为国际巨头在中国市场与瑞幸的差距似乎正越来越大。
单从营收规模比较，今年上半年，瑞幸差不多已经是两个星巴克中国。在国际市场，瑞幸也在试探，向星巴克的“老家”美国市场扩张，但目前仍处于初级阶段，在国内市场，竞争依然激烈，瑞幸打造大爆品的能力尚不足以说稳赢。
瑞幸营收近星巴克中国2倍
7月30日，瑞幸咖啡公布2025年第二季度财报。第二季度瑞幸咖啡总净收入为123.59亿元，同比增长47.1%，创下单季营收新高；在美国会计准则下营业利润为17亿元，同比增长61.8%；净利润达12.51亿元，同比增长43.6%，净利润率为10.1%，去年同期为10.4%。
财报指出，二季度GMV同比增长46.2%至141.79亿元，由于运营商店数量以及每月交易客户数量的增长导致销售产品数量增加。
随着现制饮品旺季到来，瑞幸自营门店收入达91.36亿元，同比增长45.6%；自营门店同店销售增长率实现13.4%的双位数增长；自营门店层面营业利润达19.22亿元，同比增长42.3%。与此同时，联营门店收入同比增长55.0%，达到28.67亿元。
从营收数据对比，瑞幸仍以自营门店为主，联营门店收入约为自营门店的31%。门店总数为26117家，其中自营16903家，联营9214家。
今年上半年累计，瑞幸咖啡总净收入为212.24亿元，同比增长44.6%；净利润17.76亿元，同比增长125.4%。
同一天，星巴克中国也发布最新财报。第三财季，星巴克中国营业收入同比增长8%至7.9亿美元，连续三个财季实现同比增长；同店销售额同比增长2%，同店交易量和同店客单价均取得环比增长。截至第三财季末，星巴克中国门店总数达7828家，季度内新开70家门店，新进入17个县级市场。
星巴克中国首席执行官刘文娟在财报发布后表示，“第三财季，我们在重振增长的轨道上稳健向行。通过敏捷的创新，星巴克带来了品牌价值的持续提升和顾客体验的焕新。未来，我们仍将立足中国市场的长期发展，坚定核心战略，稳扎稳打，继续实现可持续的高质量发展。”
分析认为，所谓的“敏捷创新、品牌提升和顾客体验焕新”可能指星巴克今年在文旅+咖啡领域的发力，以及在景区门店和空间体验设计上的尝试。
星巴克中国在第二财季实现营业收入为7.397亿美元，同比增长5%。2025年上半年合计，星巴克中国总营收规模为15.297亿美元。与瑞幸相比，今年上半年星巴克中国的营收约为瑞幸的51.7%，略强于瑞幸的一半。
星巴克中国寻买家，瑞幸进入美国市场。
星巴克全球首席执行官倪睿安表示，已有超过20家投资方表达接手星巴克中国股权的意向，星巴克正在评估方案。星巴克希望合作方具备与星巴克共同的使命和价值观，并能提升在中国市场的运营效率。
“不是资金的问题，关键在于确保星巴克品牌未来能有更好的发展。我相信，未来在中国还会有成千上万家星巴克门店。”
去年11月，星巴克中国传出计划出售部分股权，潜在买家包括KKR、方源资本、太盟投资集团、华润集团、高瓴资本、凯雷投资等。
7月12日，有媒体报道瑞幸的大股东大钲资本有意收购星巴克中国。大钲资本持有瑞幸31.3%的股权和53.6%的投票权，今年4月底董事长兼CEO黎辉刚刚出任瑞幸董事长。若竞购成功，将同时持有中国两大咖啡巨头的股权。
分析认为，大钲资本在中国市场的本土化经验是优势，但若同时控两家竞争对手，可能影响星巴克的未来发展。对星巴克来说，最佳买家应是能实现业务赋能的实体企业集团，而非单纯的投资机构。
星巴克计划“卖身”中国，瑞幸却加速国际化。
6月30日，瑞幸在纽约开设两家门店，仍为APP点单模式。门店价格在美国市场明显高于中国，饮品价格区间大致为3.45美元至7.95美元之间，最高7.95美元为羽衣果蔬饮品。
笔者认为，无论中美，瑞幸若在产品价格上具备优势并持续创新，强化线上配送，仍可能获得美国消费者青睐。瑞幸若在美国复制中国经验，对星巴克将是新的挑战。
自2023年瑞幸出海以来，先后进入新加坡、泰国、马来西亚并扩展至美国市场。截至本季度，瑞幸海外门店总数为89家，其中新加坡63家自营、美国2家自营、马来西亚24家加盟；海外业务仍在亏损，未来将继续扩张。
品牌体验的年轻化与产品创新仍是关键。
今年上半年，国内咖啡市场价格战虽趋缓，但原材料价格上涨、连锁扩张加速等因素仍然存在。GeoQ Data显示，24家典型连锁品牌合计开店约12101家，关店2382家，开闭店比为5.08。
自5月起瑞幸调整价格策略，部分产品涨价但保持低价以吸引新用户；7月库迪咖啡推出咖啡便利店模式，向下沉市场扩张；幸运咖以低价策略持续覆盖中低端市场，2025年计划突破万店并向一二线城市渗透。
年初，瑞幸对加盟商推出补贴政策，包括下调原料价、学校定点补贴、对营业额低的门店给予补贴，以提升加盟店的竞争力和开店速度。
库迪咖啡计划到2025年底达到5万家门店，但截至目前仅突破1万家，未来几个月将大幅扩张。库迪还推出了“咖啡便利店”模式，售卖面包、烤肠、冰淇淋、蛋挞等以降低对咖啡品类的依赖。
全球主要咖啡豆产区产量下滑，越南因干旱和台风导致产量下降约20%。国际咖啡组织预计2025-2026年全球供应缺口达850万袋，拉尼娜可能进一步减产。日本、意大利部分企业涨价15-30%，韩国有企业推出无豆咖啡等替代饮品。
今年至今，瑞幸在打造经典爆款方面进展不及往昔。
7月6日，瑞幸推出绿沙沙拿铁，与“多邻国”联名的首周销量突破900万杯；同时推出羽衣轻体果蔬茶、椰子水等新产品，但尚未形成稳定的大单品，瑞幸需要新的增长曲线。
无论星巴克还是瑞幸，以及其他咖啡品牌，市场都在寻求品牌年轻化、持续的产品创新，以及更强的线上线下融合。庞大的中国咖啡市场将给出多品牌竞合的空间，最终将回到具备持续创新与适应市场变化能力的品牌手中。
