壹览商业 （ID：yilanshangye）作者：薛向
2020年，快手变了。
一方面，快手在业务按下了加速键，无论是在直播电商2000亿GMV的目标、想做电商第四极的态度、3亿的日活、500亿美元的估值，似乎都让人感觉快手已经足够庞大；
另一方面，无论是直播环境的江湖气息、与大主播的纠缠不休、还是成立8年以来最像抖音的8.0版本APP，都难掩行业对快手未来的质疑。
特别是当快手的野心面对招股书数据的时候，质疑则变成了浓浓的疑惑：“快手还能快得了么？”。
“如果不是快手要上市，我想这辈子都不会下载快手APP，但是当我看完它的数据并与其他同类产品APP对比以后，我就删除了这个APP。”一位长期关注港股的投资人士告诉《壹览商业》。
是的，2020是快手变化最多的一年，但更是遭受非议最多的一年。而这一切的源头正是快手用户增长落后、营收增长尴尬和新业务拓展不利造成的.
用户增长落后
快手能走到今天，和它专注“普惠”理念密切相关。为了达到普惠这个目标，快手采用了去中心化流量分配方式。在流量分配上平台尽可能地均衡分配，减少内容创作者之间的“贫富差距”过大，这样的生态使得每个用户的内容都被同等展示.
因此，没有做大规模推广的快手，用户也得到了快速增长。《壹览商业》统计数据显示，2015年6月快手全平台注册用户超过1亿，2016年2月突破3亿，2017年11月全平台（包括APP、小程序）总注册用户突破7亿，APP日活突破1亿，2019年5月29日日活跃用户（DAU）突破2亿.
这些数据，看上去还算不错，但是与竞争对手相比，差距则越来越大。
数据显示，2020年年初，抖音和快手的日活分别在4亿和3亿左右。而2020年8月抖音（包含抖音火山版在内）的日活跃用户已经超过了6亿，几乎是快手日活的两倍。从下列图表中也看出，竞争对手抖音的DAU是一直压着快手，特别是2019年以来，抖音在日活用户的增长上，快手望尘莫及.
2019年6月，快手提出在2020年春节前要冲刺3亿DAU。快手花40亿重金与央视春晚达成了独家互动合作推广，但效果却远不及预期，日活跃用户在春节前后才勉强达到3亿峰值.
在11月5日快手公布的招股书里，截至2020年六月底，快手APP及小程序在国内市场的平均日活达3.02亿，月活达 7.76 亿，一个疫情的上半年，日活几乎没有实质性的增长.
另一方面，2020年年初结束内测推出的微信视频号，依托微信生态，在这一年里实现了惊人的爆发。据东兴证券的研究数据显示，2020年6月视频号的日活已经超过2亿. 9月份方正证券最新数据显示，视频号的DAU峰值曾到过3.5亿，在体量上甚至已经超过了快手.
短视频领域竞争的核心是争夺用户的使用时长，用户打开这个APP就不会打开另外一个，更何况在手内存的限制下，用户完全没有必要同时下载两个短视频软件.
因此，在移动互联网用户已经饱和的今天，在存量用户的争夺中，增速不如竞争对手，就意味着落后，而这个落后将会在后面的竞争中越来越明显.
营收增长尴尬
快手真正意义上的商业化开始于2016年，当时随着直播功能上线，依靠“用户打赏主播、平台收取提成”的模式，快手的营收也随之迎来了爆发.
招股书数据显示，自2017年以来，快手一直保持高速增长趋势，2017年，快手营收人民币83亿元，2018年为203亿元，2019年为391亿. 2020年上半年截至6月30日，营收为253亿元，同比增长48%.
当初让快手起飞的直播业务也成为快手营收的核心. 从2017-2020年上半年，快手的直播收入为79亿元、186亿元、314亿元、173亿元，分别占总收入的95.3%、91.7%、80.4%及68.5%. 总体来看，虽然直播收入占比正在随着业务重心的调整而持续降低，但快手依旧是严重依赖用户打赏的公司，用户越多打赏越多.
这就意味着，在相当的一段时间内快手营收的增长依赖活跃用户的增长. 因此，增加活跃用户数量就成为重中之重.
正如前文所说，为了增加用户，快手花了大力气.
2020年春晚，快手砸下了40亿广告费进行红包推广，效果并不理想. 除此之外，快手还花重金邀请明星及企业家入住快手开启直播，与抖音争夺流量.
2月29日，李诞、王建国在快手开启直播;
3月7日，宁静、李诞在快手直播带货;
3月21日，张继科在快手直播带货;
4月15日，梁建章在快手直播带货;
5月10日，董明珠在快手直播带货;
5月17日，白鸦在快手直播带货;
6月6日，华少在快手直播带货;
7月26日，周杰伦入驻快手，开启首场直播;
8月23日，郑爽在快手直播首秀;
11月17日，C罗入驻快手;
因为在推广方面的投入，直接导致2020年上半年，快手净亏损63.48亿元人民币，同比扩大425%，其中营销费用就高达137.1亿元，而今年上半年的日活却只增长了200万人.
此外，值得注意的是，快手的ARPU（单用户平均收入）从2018年的54.9元下降到今年上半年的45.2元. 也就是说，快手必须新增更多的用户才可以保持如今的营收增速.
这就让快手陷入陷入一个左右为难的恶性循环，如果快手想要通过增加推广费用支出来维护活跃用户的增长，那势必会加大快手的亏损幅度，引发投资人对快手的忧虑. 如果减少推广投入，就有可能导致快手活跃用户增长的停滞甚至下跌.
此时，摆在快手面前的唯一道路就是，拓展新的业务，找到新的营收增长点.
新业务拓展不利
经过多年发展，目前快手摸索出了直播打赏、线上营销以及电商三大业务，其中线上营销和电商算是快手押注的新兴业务，成为了快手未来突破的希望.
2018年10月，快手推出包括了快手广告与快手商业开放平台在内的线上营销业务，主要业务内容为信息流广告、话题标签页广告和粉丝头条.
为了提高营销收入，近年来快手对产品做了多次改革，推出快手概念版和极速版主打单列，推出类似抖音的APP8.0版本. 这些在公域流量上的倾斜措施增加了快手推荐广告的精准度和热情，另外大量明星的加入也让快手能够吸引更多的品牌商.
这些措施也带来了一点成效，2017-2020年上半年，快手线上营销服务收入从3.906亿元提升到72亿元，在快手收入构成中的占比也从4.7%提升到28.4%. 显然，这并不理想. 2019年7月，快手为自己在2019年线上营销业务收入定的目标是150亿，然而2019年他只完成了目标的一半不到，而今年从上半年数据上看，有可能才刚刚完成2019年的目标.
不能否认的是，对比抖音较强的信息流推荐模式，快手的线上营销在数据转化上仍有不小差距.
但是如果快手为了增加广告收入而将产品逻辑向抖音靠齐，那就会丧失快手“普惠”的初心. 毕竟，市场不需要第二个抖音，而失去了初心的快手也没了立身之本.
此时，摆在快手面前的突破方向只有一个——“电商”.
自2018年8月，快手推出电商业务以来，三年间该业务增长迅速. 招股书显示，截至2020年6月30日，快手电商业务商品交易总额（GMV）达到人民币1096亿元. 同时，今年也将在电商上的GMV计划由去年底定下的1000亿调高至2500亿.
